領展派息穩定 具有一定吸引力

文章日期:2021年1月28日

內地資金緊張,上海同業拆息上升,料影響「北水」來港。港股突破三萬點關後欠動力,恒指近日跌勢加劇,先後失守10天和20天線,短線投資策略宜審慎。領展(0823)為本港最大的房地產信託基金(REITs),在本港的物業組合以必需品為主,在新冠肺炎疫情影響下,抗逆力相對較高,整體營運表現仍然穩定。集團過往派息穩定,預期息率約4厘,在目前的超低息環境下,具有一定吸引力。

截至2020年9月底止六個月,集團的收益和物業收入淨額分別為52.33億元和40.37億元,按年下跌1.9%和0.8%。期內,鑒於物業管理費用豁免和租金減免等財務影響,零售收益總額按年下跌5.5%,平均每月租金由2020年3月底的每平方呎70.3元,下跌至2020年9月底的每平方呎68.7元。2020年9月底止,本港零售物業組合的租用率維持於96.1%,保持穩定水平,而期內的續租租金調整率為-2.6%。

集團近年積極擴展本港以外的市場,目前在內地共有五項物業,按估值計算佔集團的物業組合總值的13.2%。在去年4月和8月,完成收購分別位於悉尼和倫敦的甲級辦公室,當中100 Market Street已全數租出,其租金收入已開始於本財政期間帶來貢獻。

在2020年9月30日的六個月內,以及領展於2019年6月公布的基金單位回購計劃下,領展動用4億元來回購600萬個基金單位,回購之平均基金單位價格約63.11元。走勢上,1月6日高見 73.7元遇阻回落,先後失守10天、20天和50天線,MACD熊差距收窄,STC%K線升穿%D線,短線走勢料有改善,可考慮67元以下分階段吸納,若以大成交突破73.7元阻力,升勢有望持續,不跌穿63.5元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份