旺旺成本控制見改善

文章日期:2021年1月4日

中央明確提出「需求側改革」,堅持擴大內需,零售消費氣氛回暖。旺旺(0151)主要從事生產和製造米果類、乳品及飲料類及休閒食品類,在新冠肺炎疫情期間,業務較同業為佳。目前集團的預測市盈率13.8倍,股息率為6.3厘,具有一定吸引力。

截至2020年9月底止中期,集團的收入102.99億元(人民幣,下同),按年上升10.7%,純利升20.9%至19.52億元,營運利潤增加23.4%至25.35億元。期內,米果類的收益按年增加9.4%至19.9億元,乳品及飲料類收益增加7.4%至53.2億元,休閒類收益上升17.7%至29.5億元。不過,受大宗原物料使用價格上漲的影響,整體毛利率按年下降0.7個百分點至48.2%。

2020財年上半年,集團的成本控制見改善,分銷成本按年減少8.8%至12.5億元,分銷成本佔收益比率按年收窄2.6個百分點至12.1%,同時廣促費用佔收益比率下降1個百分點至2.3%。集團近年來持續投入新興渠道的建設,與多類型平台及商家合作開展B2B的經營模式,包括電商平台、母嬰渠道和OEM代工等。期內,新興渠道的收益佔總收益已達中高個位數。集團的存貨周轉天數,較2020年3月底增加1日至91日,貿易應收款周轉天則減少1日至16日。

走勢上,目前企穩多條主要平均線之上,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢料改善,可考慮5.45元(港元,下同)以下吸納,反彈阻力6元,不跌穿5.2元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

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