蒙牛行業具優勢 受惠消費回暖

文章日期:2020年11月10日

內地新冠肺炎疫情受控,消費信心見回穩,加上中央提出在十四五,提出要堅持擴大內需,預期內地消費正穩步復甦。受到疫情影響,蒙牛乳業(2319)今年第一季的銷售難免受到拖累,但第二季度已見改善。今年上半年收入375.34億元(人民幣,下同),按年下跌5.8%,純利倒退41.7%至12.12億元。不過,單計今年第二季度,集團可比業務的收入197.65億元,按年增加19.2%,純利升86.2%至12.85元。

集團在行業具領先優勢,液態奶期內的收入按年下跌1.6%至325.65億元,佔集團總收入的86.8%;其中超高溫消毒法(Ultra-heat treatment,簡稱UHT)的重點產品包括特侖蘇、蒙牛純牛奶等,具有一定知名度。另外,集團繼續優化產品組合,集中發展高增長潛力品類,例如高端純牛奶、低溫酸奶和低溫乳飲料等,長遠有助未來盈利增長。

去年底,集團收購的Bellamy’s Australia Limited(貝拉米),以落實海外戰略佈局,推動嬰幼兒奶粉和嬰兒食品類別的進一步升級,推出有機奶粉、羊奶粉、A2奶等,該業務具有增長潛力,利潤率有所提升。同時,貝拉米在今年上半年獲得中文標籤的嬰幼兒配方奶粉註冊許可,首個中文標籤的貝拉米有機菁躍嬰幼兒配方奶粉系列,已在今年8月下旬在中國線下渠道上市。

走勢上,目前處於上升軌,各主要平均線呈順向排序屬利好,STC%K線續走高於%D線,MACD牛差距擴闊,短線走勢料維持向好,可考慮 38元(港元,下同)以下吸納,中線上望44元,不跌穿36元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

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