敏華整固後有望再上

文章日期:2020年11月2日

敏華控股(1999)主要從生產和零售功能沙發為主的沙發產品,在上月中訂立新的框架協議,計劃斥資1.2億美元(相當於約9.36億港元)收購目標公司(HTL Capital Pte. Ltd.及HTL Manufacturing Pte. Ltd)全部股權。集團表示,原框架協議的賣方因現爭議而無法落實若干條文。正式買賣協議尚待協商,及訂約受制於多項條件。

集團過往收入以北美為主,面對中美角力存在不明朗因素,但逐步增加對中國的發展,有望受惠於內需的擴張。截至2020年3月底止年度,來自中國的收入按年上升2.6%至41.14億元,佔總收入的57.3%,佔比有所提升。北美市場的收入按年下跌16.1%至33.27億元,其中來自美國的收入跌16.2%至30.93億元;來自Home集團的收入73.44億元,按年下降約9.7%。

集團逐步將部份中國產能轉移至越南,有望應對中美貿易戰的不確定性。受惠於越南工廠產能擴張實現規模效應,降低單位生產成本,以及Home集團調整銷售價格貢獻整體毛利率的上升,帶動去年度的整體毛利率,按年上升2.3個百分點至36.4%。另外,集團計劃在中國陝西咸陽市設立新公司,並與當地政府簽訂合作協議,用以建設集團在西北地區生產基地的項目。該項目總工業用地為1,100畝,其主要用途建設多功能沙發以及床墊等生產基地。

走勢上,目前高位整固,企穩於各主要平均線,STC%K線升穿%D線,MACD熊轉牛差距,整固後有望再上,可考慮10元吸納,反彈阻力12元阻力,不跌穿9.3元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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