潤啤優化產品結構 伺機跟進

文章日期:2020年9月30日

受到新冠肺炎疫情影響,以餐飲和夜場為主的現飲渠道首當其衝,啤酒行業第一季規模以上企業產量按年下跌33.8%。隨著內地疫情受控,餐飲行業逐步回暖,同時在疫情過後,啤酒自飲場景增加,有助高端啤酒進入日常生活,啤酒銷售有望回暖。華潤啤酒(0291)旗下主要品牌「雪花Snow」,在內地啤酒市場具領先優勢。集團去年完成收購喜力中國,加上品牌重塑戰略,提升產品結構,進一步優化產品組合。

今年上半年,集團的綜合營業額174.08 億元(人民幣,下同),按年下跌7.5%,毛利下跌1.3%至70.3億元,惟EBITDA按年增加6%至27.9 億元,純利升11.1%至20.79億元。期內,集團的整體啤酒銷量6,039,000萬千升,按年下跌5.3%,整體平均銷售價格較去年同期下降2.4%。受益於去年引入喜力國際品牌及各檔次啤酒的銷量,在第二季度恢復增長,今年上半年中高檔的啤酒銷量按年增加2.9%,反映集團的產品結構進一步提升。展望下半年,集團的銷情有望進一步復甦。

集團繼續優化產能佈局,提高生產工廠的平均規模,今年上半年已停止營運2間啤酒廠;今年6月底,集團在中國內地25個省、市、區營運72間啤酒廠,年產能約19,600,000千升。今年上半年,經營活動的現金流入淨額65.25億元,期末綜合現金和銀行存款86.63億元,並處於淨現金狀況。

走勢上,8月6日高見55.8元(港元,下同)遇阻回落,目前失守各主要平均線,惟STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢料改善,宜候低46.5元吸納,反彈阻力55元,升勢有望持續,不跌穿43元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

金利豐證券有限公司

Email: wongdickie@kingston.com.hk

Facebook專頁:https://www.facebook.com/wongdickie1

新浪微博:http://t.sina.com.cn/dickiewong

騰訊微博:http://t.qq.com/wongdickie/