潤泥受惠行業需求增

文章日期:2020年9月14日

「金九銀十」帶動內地水泥行業的需求,水泥價格開始止跌反彈,加上內地復工復產,基建項目逐步推進,水泥的需求反彈,多間水泥企業的庫容比有所降低。華潤水泥(1313)為中國華南地區的大型水泥、熟料及混凝土生產商,面對新型冠狀病毒肺炎疫情,多個行業停工停產,加上內地水災,影響水泥出貨量,今年上半年集團的營業額168.84億元,按年下跌3%,惟純利升11.3%至41.91億元,期內的淨利潤率增加3.1個百分點至25%。

今年上半年,綜合毛利率為40.7%,按年增加1.8個百分點;期內,水泥的毛利率增加1.7個百分點至43.9%,混凝土的毛利率上升0.7個百分點至24.3%,而熟料的毛利率則倒退2.4個百分點至39.6%。期內,集團的水泥、熟料及混凝土對外銷量分別下跌1.6%、19.4%和13.4%,至3,595萬噸、161.8萬噸和543萬立米方。期內,水泥、熟料和混凝土的平均售價,分別為每噸381.8元、每噸301.3元及每立方米492.1元, 按年增加2.3%、減少10.9%和減少0.3%。水泥及熟料的平均售價於第一季度持續下滑,惟在第二季度水泥需求回升而平穩。

今年2月,集團完成建設位於貴州安順市的一條年產能約140萬噸的熟料生產線,及兩條總年產能約200萬噸的水泥粉磨線,並在今年上半年關閉兩座混凝土攪拌站。今年6月底,水泥和熟料的年產能分別為8,530萬噸及6,270萬噸,而混凝土年產能為3,570萬立方米。今年上半年,集團的水泥、熟料及混凝土生產線的利用率按年有回落,分別下降至86.6%、100.4%及30.4%。

走勢上,目前處於上升軌,各主要平均線呈順向排序屬利好,STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢續向好,可考慮11元以下吸納,若以大成交突破反彈阻力12.2元,不跌穿10.3元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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