亞洲水泥受惠行業需求增

文章日期:2019年5月15日

隨著內地推動基建落實,將帶動水泥需求增加,加上預期新供應有限,以及持續供應側改革,有助支持水泥價格穩定。今年第一季度,全國水泥產量3.9億噸,較2018年同期增長9.4%。今年首季度,亞洲水泥(743)的水泥與熟料銷量631萬噸,較2018年同期的582萬噸,按年增加8.4%。集團預計第二季度,在基建項目開工增加、錯峰生產的常態化進行的態勢下,水泥市場價格有望繼續提升。集團預計今年上半年,水泥與熟料銷量可達1,500萬噸,按年上升3%。

集團的產品主要在東南區、華中區和西南區銷售。今年首季度,集團的收入25.13億元(人民幣,下同),按年上升29%,純利升85%至5.68億元,毛利升54%至9.85億元。去年度,集團收益113.3億元,按年增加45%,純利大幅增加3.02倍至24.21億元。期內,集團其他收入1.71億元,按年增加67.7%,主要由於政府補貼及利息收入增加所致。整體毛利率由2017年的24%上升至2018年的39%,主要由於集團產品平均售價較2017年上升所致。

董事會建議派末期股息每股62分,折合約0.73港元;現價計息率約7.6厘,具有一定吸引力。估值方面,往績市盈率和預測市盈率分別為5.4倍和4.4倍,估值偏低。走勢上,目前處於一浪高一浪的形態上升,各主要平均線呈順向排序屬利好,STC%K線回至接近%D線,惟MACD熊差距擴大,宜候低9元(港元,下同)吸納,中線目標11元,不跌穿8.4元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

金利豐證券有限公司

Email: wongdickie@kingston.com.hk

Facebook專頁:https://www.facebook.com/wongdickie1

新浪微博:http://t.sina.com.cn/dickiewong

騰訊微博:http://t.qq.com/wongdickie/