金界具增長動力 股息率吸引

文章日期:2019年2月14日

金界控股(3918)經營的NagaWorld是金邊市唯一一家綜合式酒店及賭場娛樂城,持有至2065年的賭場牌照,並享有在金邊市方圓200公里範圍內至2035年屆滿的獨家賭場經營權,在當地具優勢。去年度,集團博彩總收入按年增長55%至14億美元,EBITDA升60%至5.12億美元,純利升53%至3.9億美元。整體毛利率下降3個百分點至46%,主要乃由於來自利潤率較低的貴賓市場貢獻增加,及於2018年並無賺取轉讓電子博彩機許可權所得費用所致。大眾市場繼續產生高毛利率,達到97%的水平。

集團旗下Naga2在2017年11月開業,為集團帶來增長動力。Naga2開設新固定基本貴賓室,帶動去年度貴賓泥碼357億美元,按年增加69%,勝出率為3%;貴賓收入增加71%至11億美元,佔總收入的72%。NagaWorld綜合設施的日均客流量已大幅增加,亦令大眾市場業務持續增長。去年度,大眾市場賭桌按押籌碼增加57%至12億美元,大眾市場電子博彩機投入金額增加22%至22億美元。

集團目前正翻新Naga1,計劃分兩階段進行,預計將於今年底竣工。Naga3正處於發展規劃的後期階段,預料9成的業務以非博彩業務為主。至於俄羅斯海參崴項目,集團已在當地設立辦公室,項目大體上仍按計劃將於今年竣工,打算在2020年開幕,為長遠業務帶來增長動力。

集團擬派末期息每股2.91美仙,連同中期息每股2.49美仙,合共派息5.4美仙,派息率為60%;現價計股息率3.8厘,仍然吸引。走勢上,今年以來呈上升軌,目前企穩各主要平均線之上,STC%K線升穿%D線,MACD維持牛差距,短線走勢維持向好,可考慮10元以下吸納,上望12元,不跌穿9.4元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

明報影片