中生製藥具反彈空間

文章日期:2019年1月10日

內地自2017年積極推動醫改,惟去年推出的多項改革措施,包括內地公布部分藥品集中採購的招標結果,中標價大幅低於原價三成以上,令市場憂慮藥企的盈力能力受壓,加大製藥行業的經營難度,醫藥股自去年中起見「弱」。不過,隨著相關股份大幅調整後,已大致反映政策的不明朗因素,而且人口老齡化,推動對醫藥需求,中長線前景仍然看好。

中生製藥(1177)產品種類涵蓋腫瘤、肝病、心腦血管病和鎮痛等的治療領域;並在去年9月正式晉身成為恒指成份股,基本面穩健。集團日前公佈,附屬公司江蘇正大豐海製藥研發的抗菌藥「易瑞達」,已獲得國家藥品監督管理局頒發的藥品註冊批件。該藥品廣泛應用於呼吸科、血液科、傳染科、外科等科室,並已被納入2017版國家醫保目錄。

去年首9個月,集團收入157.3億元(人民幣,下同),按年增長約37.4%;計入權益投資和金融資產未實現公允價值利潤及虧損前,歸屬於母公司持有者應佔盈利約22.47億元,較2017年同期增長約29.9%;純利升22%至220,126 萬元,按年增加約22 %。期內,新產品銷售佔集團總收入約18.1%。集團積極加大研發的資金投入,期內研發開支約人民幣170,251 萬元,佔集團收入約10.8%。 

集團的預測市盈率為20.9倍,估值吸引。走勢上,去年12月6日呈「大陰燭」下跌,期後窄幅整固,昨日走勢見突破,STC%K線續走高於%D線,MACD牛差擴大,短線走勢有望改善,可考慮5.2元(港元,下同)吸納,反彈阻力7元,不跌穿4.53元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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