雅生活服務受惠行業增長

文章日期:2018年12月24日

雅生活服務(3319)近期股價於低位整固,惟隨著內地中產階級崛起,加上內地房地產快速發展,帶動物業管理行業的需求,前景並非太差。集團的控股股東為雅居樂集團(3383),而另一主要股東為綠地控股集團,為集團帶來強大後盾。集團目前以「雅居樂物業」和「綠地物業」兩個品牌開展經營,前者專注於中高端住宅物業管理。今年上半年,集團的營業額14.06億元(人民幣,下同),按年103.1%,淨利潤升173.9%至3.36億元;整體毛利率上升4.4個百分點至36.3%,淨利潤率上升6.1個百分點至23.9%。

於今年6月底,集團在管建築面積為10,910萬平方米,按年增加39.3%,在管項目累計達420個,覆蓋內地27個省市及自治區。綠地控股同意在2018年至2022年間,每年向雅生活交付建築面積不少於700萬平方米的物業,另外每年大約300萬平方米的物業,將優先選擇雅生活管理;截至今年6月底,綠地控股給予的合約面積累計已達1,880萬平方米。另外,繼今年4月收購南京紫竹51%的股權,集團在7月公佈擬收購蘭州城關的51%股本權益,進一步提升規模。

集團今年2月9日成功在聯交所主板上市,剔除包銷費用及相關開支後,上市所得款項總額約為39.31億元,令今年6月底手持現金增加至41.73億元。經營活動所得現金淨額2.07億元,期末資產負債比率為0.2%。走勢上,10月29日跌至8.97元(港元,下同)止跌回穩,目前失守各主要平均線,STC%K線續走低於%D線,MACD熊差距擴大,惟跌至保歷加通道底線後沽壓料減,可考慮9.5元吸納,反彈阻力11.4元,不跌穿9元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

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