申洲國際擴張海外生產規模

文章日期:2018年2月13日

國企指數改革啓動,加入10隻紅籌股及民營企業,其中申洲國際(2313)為新貴之一。集團主要從事製造及銷售針織服裝產品,用於運動類產品和休閒運裝等,主要客戶包括UNIQLO、ADIDAS、NIKE等。集團近年的業績穩定增長,2012年度至2016年的五個年度,收入和純利的複合增長率分別為14.01%和16.1%。去年上半年,集團銷售收入82.64億元(人民幣,下同),按年上升18.9%,純利升24.1%至17.99億元。不過,毛利率輕微下降0.2個百分點至31.7%。

面對內地的生產成本上漲,以及人民幣強勢,集團繼續擴大越南和柬埔寨海外生產基地的產能規模。截至去年6月底止,集團正於越南投資面料及成衣工廠,於當地累計投資額達6.3億美元。另外,越南業務可以獲得稅項優惠,首四年獲豁免所得稅,期後9年可減免50%所得稅,料對盈利帶來正面作用。

按產品劃分,運動類產品的銷售額為主要收入來源,去年上半年分部收入按年上升22.9%至55.19億元,佔總收入的66.8%,增長主要來自國際品牌於歐洲市場和美國市場之服裝需求上升,以及運動類面料產品的需求增加。期內,美國市場之銷售額增幅最為顯著,按年上升44.9%至10.25億元,收入佔比為12.4%。截至去年6月底,手持現金19.73億元,資本負債比率較2016年底大幅降18.7個百分點至12.1%。

走勢上,1月24日升至83.9元(港元,下同)遇阻回落,跌至100天線見支持,STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,宜候低75元吸納,反彈阻力83.9元,不跌穿70.5元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份