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劉思明:食品股受壓 撈底選萬洲

文章日期:2018年11月28日

【明報專訊】港股表現牛皮,市場觀望中美領導人於G20峰會會面成果。科技、汽車及相關股份做好,但難以掀起炒風及吸引資金入市;相反,只要基本面或前景稍為不明朗,資金便毫不留情沽貨,部署相當保守。

恒指低開30點後下試低位,最多跌217點、低見26,158點回升,兩度上試26,400點有阻力,收報26,331點,跌44點或0.17%;國指跌0.06%。大市成交784億元,低於60天平均一成半,交投持續疲弱。據《明報》港股數據庫,升跌比率44比56,升逾3%、跌逾3%分別佔上升、下跌股份不足一成;陽燭對陰燭為42比58,大市稍為偏淡但牛皮為主。

盈利前景不明朗 統一康師傅中線勿沾

本報數據庫追蹤的30個行業有四成上升,原材料、科技器材升近1.5%,且有八九成股份上升,表現最強;其次博彩及消閒、汽車相關升逾1%。下跌行業中,食物飲品跌逾3%表現最差,其次只有家居用品跌1.7%,其他行業跌幅不足1%。

康師傅(0322)首三季純利按年增長近五成,當中第三季純利增長約兩成半,好過市場預期;不過,公司第三季收入倒退受到關注,其中飲品業務收入受價格調整影響減少7%,方便麵業務收入近乎持平。面對市場劇烈競爭,集團擬加大品牌投資,爭取市佔率,此舉或有助推動收入增長,但同時引發減價戰,加上原材料成本上漲,行業毛利及盈利前景並不明朗,觸發股份遭到拋售,同業統一(0220)也受累捱沽。事實上,統一早前公布業績後股價急轉直下,已響起警號,現時與康師傅雙雙破底而下,中線不宜沾手。

食品股雖大跌 預測市盈率仍達20倍

雖然乳業、啤酒等食品飲品行業發展不盡相同,但同樣面對消費轉弱及成本上漲問題;若把康師傅分別與統一、潤啤(0291)、蒙牛(2319)、達利(3799)的股價相比,相關系數介乎0.81至0.95,呈現相當高的關係;再者,這些食品股高位大幅回落後,下年度預測市盈率仍達約20倍以上,估值並不廉宜,因此要提高警覺。

萬洲回落50天線有承接

若然冒進撈底,倒不如留意萬洲(0288),公司面對貿易戰、生豬供過於求,以及內地部分省份發生非洲豬瘟個案等利淡因素打擊,股價月初考驗5.3元低位支持回升,短線有望見底;現時相當下年度預測市盈率不足10倍,只是盈利轉穩,將具重估空間。走勢上,萬洲早前逼近6月下跌裂口位遇到阻力回落,現時已回落50天線約5.8元附近,預料有承接。短線可以低收5.6元止蝕,並以近期高位為目標。

[劉思明 數據尋寶]