投資二三事

周顯:進新巿場 自然要交學費

文章日期:2020年1月15日

【明報專訊】上周寫了一篇〈李嘉誠巴菲特 大方向未錯過〉,有讀者回應說﹕「李嘉誠先生看錯歐洲經濟多年,少少開心事刺激一下,市場個個當他明燈,其實他已經脫節了十幾年,當然我仍然覺得他充滿人生智慧。」

香港市場發展比歐洲快,固然沒有錯,但是香港市場太小,而長和系又太大,這格局無法改變。李嘉誠投資在香港的資金,差不多已到了極限,如果要再投入更多資金去搶奪市場,那就要和新鴻基地產(0016)或恒基地產(0012)搶市場,這都不大對他的胃口,反而是在歐洲,利潤雖沒香港那麼高,但市場卻大得太多了。

長和走的是fast product,貨如輪轉,就算是做地產,也是用上同樣的概念,或者是投資回報穩定的基建,這是在任何時間,放諸四海,也能行得通的經營概念。新鴻基走的,本來是brand building,但在這方面,當然和英資的太古和置地,有所距離。

長和闖歐洲 如當年信和來港

它的經營模式,在香港是如魚得水,但只限於這個特殊環境,離開了香港,我懷疑其模式還能不能有效應用?所以李嘉誠永遠是最勁的。至於恒基,專門收舊樓重建,那又是另外一套模式,需要的是另外一套基建。

總之,跑出去,是長和系的基本策略之一,這並不關於它是不是看錯了歐洲經濟,皆因在大戰略之下,你要入場玩新市場,多少要付點學費。這好比當年信和置業(0083)從新加坡來香港,因為沒有土地儲備,專門高價拍地買地,也交了很多學費。

[周顯 投資二三事]