即日觀點

(作者投資於美國市場,文章提及的時間除特別指明外,均以美國時段為準。)

價值升科技跌

文章日期:2020年9月17日

9月16日上證指數-0.36%,深圳-1.01%。標普五百高開,高見3428,最低3384,收3385,-15點。美國收市美元兌主要貨幣有升有跌,美元兌日圓跌至105,歐元跌至1.1801,商品貨幣紐加元上升澳元下跌。西得州期油下跌。11月份美國加減息機會-2.4%日前-2.4%),12月加減息-4.3%日前-4.2%); 對利率政策最敏感的二年債息-0.2點子至0.1370%。美十年債息平收+1.14點子至0.6903% 。

特朗普說新冠肺炎疫苗將會在四個星期之內面世。不過疾病控制预防中心說疫苗最快要在2021年第2或者第3季才能給予公眾。

美國8月分零售上升0.6 %,預期上升1%; 控制組零售下跌0.1%,預期上升0.7%。銷售數字下降有兩種解釋:美國經濟復甦放緩;另一個是一些救市措施開始終結,而且基數上升,金額回落乃正常之事。

有報導美國司法局及聯邦商務委員會會向臉書提出反壟斷訴訟。動力科技股普遍下跌。早市科技股偏弱,其他股分多升,價值型股票偏強,特別是銀行股和能源股。軟件股交易所掛牌基金下跌,但不少個別軟件股上升,動力科技股多跌,半導體業的指標股向下,但半導體業儀器股則是向上,因此早晨是部份輪轉。工業、房屋、航運、大麻、再生能源、網上賭博等股票都造好。簡單一句就是不要理會科技股,美國股市還有很多東西。

富國將細價股票盈利預測由28美元調高至52美元,預測羅素2000今年底會上升至1680 ,比現價有接近9%升幅。九月羅素2000下跌1.5%,跌幅小於纳指的-5.6 %,是30個月來細價股相對於科技股最好的一個月。市場當然又是在憧憬投資風格轉換,由增長股回轉到價值型股票。

市場等待聯儲局會議公布,主要問題是聯儲局會否更改前景指引,說清楚加息的時間表和準則; 聯儲局會否增加寬鬆及向市場證明如何推高通脹。聯儲局可能令市場失望,但不會是長久的,因為即使今次聯儲局沒有行動,以後還有很多會議。結果聯儲局採取前景指引的辦法,指不會加息直至充分就業及通貨膨脹和緩超過目標。根據聯儲局的預測,加息最快要在2023年才會出現。市場即時反應是股票上升債券 上升。但很快債息轉頭向上,股市回軟、尤其是科技股。美元變動不大。我們很難說股市回調是因為債券息率上升,因為升幅 不大 。一個可能的解釋是有投資者乘消息沽售剛反彈的科技股,造成科技股一浪低於一浪的走勢。

摩根大通策略師Nikos P估計因為今季股票表現優於債券,退休基金月結沽售盤路會達到2000億美元,數字包括美國退休基金沽盤1700億美元,挪威國富基金150億美元,日本退休基金220億美元。