即日觀點

(作者投資於美國市場,文章提及的時間除特別指明外,均以美國時段為準。)

債息波動股市穩

文章日期:2019年2月2日

2月1日上證指數+1.3%,深圳+2.74%。標普五百低見2697,最高2716,收2706,+2.6點。美元兌主要貨幣有升有跌,美元兌日圓升至109.49,歐元升至1.146,商品貨幣加元上升紐澳元下跌。西得州期油上升。1月份美國加息機會0.9%日前0.5%),3月加息機會0.9%日前0.4%); 對利率政策最敏感的二年債息+5..2點子至2.5100%。美十年債息+5.85點子至2.6878% 。

人民幣在亞洲市時間下跌0.43%,是1日18日以來最大跌幅,使到近日人民幣強勢暫停。中美貿易談判未有具體協議,經濟數字偏弱,以及有傳聞人行可能再減利息都影響了人民幣。亦有分析指農曆新年之前外幣需求增加,包括應付準備外遊支出等技術因素也導致人民幣走弱。此外,在新年前人民幣長倉套利亦是另一個解釋。

中美貿易談判之後,中國發表聲明指有良好進展,並答應大量購買美國貨品。美國表示仍然有大量工作需要完成及重申3月1日未有協議,便會徵收新關稅。不過,美國商務代表表示在一些問題有大進展,包括怎樣核實中國履行協議,這點是重要的。

1月份美國就業數字強勁上升304,000分,高於預期167,000分;但是12月份數字由原本的312,000分調低至222,000份 ,11月和12月數字調整下降7萬分。平均時薪上升0.1% ,低於預期上升0.3%。雖然勞工參與率上升 ,反咉茅工市場強勁,但並沒有影響加息預期。聯儲局基金利率期貨反映加息機會仍然是零,減息機會反而有21%。同時間,這個就業數據特別沒有重要性,因為聯儲局剛在兩天之前決議,應該肯定有參考了有關數字,因此這個數字已經折現在考慮之內。

美國1月份製造業指數上升至於56.6 ,高於預期54 , ;生產指數由54.1上升至60.5 ,新訂單由51.3上升至58.2 ,供應付運下降至一年低位56.2 。消息公布之後,債券及股票下跌,原因是擔心經濟轉好,加息重來。但是細看內容,就業部份由56下降至55.5 ,價格支付下降至49.6,是2016年以來最低水平,反映並無通脹壓力,聯儲局並無加息壓力。

美股在周末之前有輕微回吐窄幅上落。美國政府建議取消一套複雜完結複雜的藥品回扣,希望減少藥品價格,消息不利藥品管理股票,例如CVS Health、Cigna。亞馬遜公布業績高於預期8.73 %,不過營業預測低於預期,同時成本上升,市後先升後跌。分析員提出的擔心包括海外營運虧損擴闊至6.42億美元,印度業務發展情況不明朗,需要投入更多資金;環球付運費用上升23%,高於營業增長;同時Prime會員增幅下降,都是市場沽貨的理由。

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