即日觀點

(作者投資於美國市場,文章提及的時間除特別指明外,均以美國時段為準。)

持貨不足的風險

文章日期:2019年1月19日

1月18日上證指數+1.42%,深圳+1.49%。標普五百高開,持續向上,高見2675,收2670,+34點。美元兌主要貨幣多升,美元兌日圓升至109.75,歐元跌至1.1365,商品貨幣加元上升紐澳元下跌。西得州期油上升。1月份美國加息機會0.5%日前0.5%),3月加息機會1.5%日前0.5%); 對利率政策最敏感的二年債息+4.6點子至2.6097%。美十年債息+3.2點子至2.7824%。美元上升,但美元兌日圓受阻於110水平,因為星期五有40.4億美元在110水平結算。

Netflix營業收入差於預期,股價在市後下跌,但之後收窄跌幅。分析員普遍維持正面看法。此外,Tesla宣布削減7%人手。兩隻動力股的壞消息並無影響市場,繼續我說壞消息影響下降的分析。軟件股Atlassian宣布業績優於預期,刺激軟件股向上。

截至1月16日一周,根據EPFR數字,債券基金流入28億美元,股票基金流出48億美元,美股基金流出77 億美元,歐洲基金流出678億美元,日本資金流入16億美元,新興市場連續十四周流入,上周流入34億美元。投資級債券基金流出73億美元,高息企業債券流入28億美元,新興市場債券流入25億美元。美林美銀分析認為盤路仍然偏淡,因此美林看好風險資產價格,預測標普500上升至2750點,信貸流向開始回復正常。Lipper數字:高息債券流入33億美元,美國股票互惠基金不包括交易所掛牌基金)流入48億美元,能源股流入13億美元,貨幣市場基金流出150億美元。

同時,分析員的標普500公司業績調整偏淡,是2015年第一季以來首次出現的情況。從相反角度來講,這是一利好發展。現在分析員預期標普500第四季盈利增長11%,比7月時候的18%顯著下降;2019年每股盈利預測增長6.4% 2018年是23.5% )。分析員預測亦歐洲Stoxx600公司盈利增長7.1%,比2017年第三季和第四季減少一半。11月的時候盈利增長預測尚有14%,現在顯著調低。但暫時公布業績的標普500公司有77%盈利優於預期,對比於平常的64%。市場預期下降,持貨不足,於是做成空倉被挾基金追貨的設局。

有消息指中國向美國提出在六年之內增加購買美國貨品以減少中美貿易赤字。中國每年進口美國貨品將會超過1萬億美元,目標將現時的3230億美元赤字在2024減少到0。不過,美國方面希望赤字減少速度加快,在兩年之內完成。消息發出之後,美股上升,之後升幅收窄,但仍然維持升勢。