即日觀點

(作者投資於美國市場,文章提及的時間除特別指明外,均以美國時段為準。)

中美再合作救市

文章日期:2019年1月10日

1月9日上證指數+0.71%,深圳+0.76%。標普五百高開,回軟低見2569,之後上升,最高2594,收2580,+10點。美元兌主要貨幣多跌,美元兌日圓跌至108.03,歐元升至1.1552,商品貨幣紐澳加元上升。西得州期油上升。1月份美國加息機會0%日前0.5%),3月加息機會4.7%日前9.1%); 對利率政策最敏感的二年債息-2.6點子至2.5590%。美十年債息-1.4點子至2.7136%。

中美再次合作救市,首先是周二收市之後有消息特朗普希望與中國盡快達成貿易協議以刺激市場,中美貿易談判延長至第三天也增加了樂觀氣氛。然後有消息指中國財政部提出2.8%財政赤字,高於2018年的2.6%。有關方案將會在三月提交人大通過。有估計增加2.8%赤字金額3500-3700億人民幣,大部份財政刺激反咉在寬免個人入息及企業說,整體財政刺激會高於2.8%的數字;基本建設投資主要來自地區政府特別債券,債權金額8100億人民幣,高於原先人大批准的數字,市場估計2019年數字會高於2018年的1.3萬億人民幣。消息刺激中港股市上升。

周三市場走勢特點是沽售美元買入其他所有資產。市場現在的劇本是2016-2017年,當時市場開始折現加息完結,美匯指數期間下跌7%,現在由11月高位美匯只跌了2%,因此仍然有下跌空間。整個市場氣氛環繞中美貿易談判發展及美國聯儲局放緩加息甚至可能減息的主題來炒作,資金流入商品、前高啤打股及新興市場。

引發市場沽售美元的是多位聯儲局成員的發言。亞特蘭大聯儲局成員Bostin說已經非常接近中性,聯儲局需要發出信號並無既定加息軌跡,下一次可以是加或者減息,不穩定性因素影響經濟前景。芝加哥聯儲局成員伊雲斯表示通脹溫順,聯儲局可以等待,財經市場動蕩增加下行風險。聖路易斯聯儲局成員Ballard甚至警告如果聯儲局繼續加息可能會引致衰退。這是繼聯儲局主席鮑威爾發出尊重市場信息之後聯儲局成員明顯的口風轉變。周三公布的聯儲局會議記錄亦發出同樣信息:很多成員覺得聯儲局可以有耐性等待才進一步加息,下一次加息時間和程度沒有那麼清楚,下行風險增加;一些成員不贊成12月加息。

日經新聞報導蘋果通知供應商削新iPhone生產10%。蘋果又有壞消息,亦有報道蘋果向中國客戶減價出售iPhone。不過市場氣氛轉好,摩根士丹利分析蘋果上一季服務部門營業收入放緩只是暫時性,主要是因為AppleCare的問題,繼續看好蘋果。蘋果供應商Skywork調低營業收入前景,但是市場認為調整幅度少於預期,股價不跌反升。這樣壞消息好反應反映了市場向好心態。

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