即日觀點

(作者投資於美國市場,文章提及的時間除特別指明外,均以美國時段為準。)

美股反彈

文章日期:2018年11月22日

11月21日上證指數+0.21%,深圳+0.37%。標普五百高開,高見2670,最低2641,收2650,+8點。美元兌主要貨幣有升有跌,美元兌日圓升至113.06,歐元升至1.1384,商品貨幣紐澳加元上升。西得州期油上升。12月份美國加息機會74.5%日前70.8%),1月加息機會75.5%日前72%); 對利率政策最敏感的二年債息+1點子至2.8139%。美十年債息-0.19點子至3.0609%。

幫助美股反彈的因素:

1)信貸市場的反彈。通用電氣是近日信貸市場的一個焦點。通用電氣股價下瀉,債券價格一同下跌。但這兩天通用債券大幅反彈。好像2019年9月10日到期的3.5%債券在11月20日最低74.8美元七月高位95美元),現在升回80美元。高息企債交易所掛牌基金HYG在20日跌穿 低位,21日也反彈,不過仍然低於周線圖83.54美元的阻力。高息企業債券信貸掉期違約差價也由20日的416點子收窄至406點子,最低曾經見過398點子。有交易員消息指20日有大盤買入高息企業債券,使賣家收盤;但另一個莊家則表示買盤只是少量入貨,然並未齊盤。

2)聯儲局停手? MNI報導聯儲局正考慮最少暫停加息及會最早在明年春季終止加息周期,考慮因素包括通貨膨脹會在2%見頂,到了中性不需要再收緊利率。

3)淡氣冲天。第四季開始以來,標普500的表現是歷史上第六差。反映期貨交易員的每日情緒指數下跌至極端水平,只有8%看好標普500和納指;看股市調整的數目也高於看好,這是2016年5月以來首次出現。

4)油價反彈。華爾街投資銀行連續兩個星期都在調整為了石油生產商對沖所持有的石油風險。當石油價格下跌,投資銀行在星期一沽售期貨。因為石油生產商包括墨西哥政府等買入的認沽期權接近到價,負伽瑪使投行需要沽售更多期貨以避免損失。據說巴西大國營石油公司Petrobras的期權已經變成在價。三月時候,Petrobras表示以65美元一桶鎖死了1.28億桶石油的價格。對沖過後,周三石油價格反彈。

5)貿易談判。在特朗普和習近平會面之前十天,美國商務代表Lighthizer辦公室發出53頁報告,指責中國並沒有改變技術轉讓、知識產權的行為和政策,繼續偷竊有關知識。消息不利談判。不過,南華早報報導鷹派Navarro被排除在習特會議之外。有關Navarro失去影響在周前我已經有所提及。

6)業績。零銷股Foot Locker和邊BJ Wholesale業績理想,股價高開;軟件股Autodesk和半導體股Keysight業績優於預期,兩股做好。前一陣子好消息沒有好反應,今次有些轉變。