【明報專訊】港股跌380點，收報21240點，成交金額610億元。體育用品股2008年第3季奧運刺激體育用品銷情，基數極高，令今年同期表現欠佳，但安踏(2020)仍然錄得增長。

此股明年預測市盈率僅15倍，一旦股價反映明年增長因素，股價可望錄得雙位數字升幅。

央視指發展商囤地，市場憂慮是收緊政策的前奏，內房股昨日普遍受壓。但筆者認為，中央只是期望資金用於加快施工，以增加供應來穩樓價及拉動經濟，內房股股價短線再調整的幅度有限，可候低吸納。

銷情品牌不亞於龍頭

安踏第3季同店銷售錄得中單位數字增長，遠勝李寧(2331)和中國動向(3818)的負8.2%和負11%。在基數極高之下仍有增長，一來是其品牌競爭力相當高；二來，安踏針對大眾市場，在二、三線城市尤為受歡迎，加上近年積極贊助多項體育比賽，故今年表現較上述兩個在一線城市比重較大的品牌更佳。

內地體育用品市場，過去6年錄得30%的年複合增長，主要由一線城市拉動，但沿岸地區受到金融海嘯影響，內陸地區卻獲政策傾斜，相信今後增長將倚靠二、三線城市拉動，故安踏今後增速不會放緩，業務表現更可跑贏同業。

再者，雖然李寧具體育明星效應，一直被視為行業龍頭，估值長期高於同業，但觀乎金鷹(3308)業務表現勝於百盛(3368)，股價和估值便即時超越後者，筆者認為安踏躍升成為龍頭，只屬時間問題。假設李寧現價明年預測市盈率18倍為合理水平，單是博估值看齊，安踏股價潛在升幅達20%，以市盈率20倍為目標，更有30%回報，可趁近期弱勢收集。

撰文︰張兆聰