【明報專訊】雖然昨日港股下跌，但市况並非一面倒差，仍見到個別股份有炒作，例如大新銀行(2356)，昨日逆市創了52周高位，高見11.8元，似乎應有後着跟尾。更重要一點，公司早前已表明對賣盤持開放態度，所以該股賣盤是遲早的事，以其現價11.32元的市帳率才是1.4倍來衡量，筆者認為不妨可收集等賣盤，因為即使最終沒有招商銀行(3968)以永隆帳面值3.1倍天價成交，但博其成功以2倍市帳率出售，現價也有一定水位。
中小銀行賣盤誘因大
事實上，昨日其他本地中小型銀行股表現一般，例如之前炒賣盤最盛的永亨銀行(0302)，昨日就跌0.97%收市，至於另一員本地銀行股創興銀行(1111)就無升跌，這可反映早前熱炒本地中小型銀行被併購的熱情已見冷卻。不過，昨日唯獨是大新銀行有異動，一度升逾9%，高見11.8元的52周高位。與此同時，其母公司大新金融(0440)也見蠢動，一度漲逾6.2%高見47.95元。既然只有大新系昨日異動，確實難以不聯想其有動作跟尾。
老實說，從客觀分析而言，上述一批本地銀行被併購是遲早的事，因為目前中小銀行經營確實比10多年前困難得多，單是樓按淨息差，就只及當時一半。至於其他非利息業務一樣面對不少困難，尤其經過雷曼一役之後，就更加吃力，以前線人員而言，就又要再培訓，務求令銷售過程不會出錯，成本自然就會提高。因此，不排除本地銀行家在此困局下意興闌珊，繼而要錢不要貨，又難得目前內地銀行積極擴展香港業務，這不失為這批本地銀行逃生的機會。
早前也有券商以類似的看法分析本地中小型銀行未來的去向，其中DBS早前就發表報告預計，本港中小型銀行例如永亨、大新和創興將被內地銀行收購，只屬時間問題。報告解釋，隨着中港經濟融合，家族式經營的中小型銀行由於沒有規模效益及內地背景去拓展內地市場，所以終究會被併購。
至於大新銀行方面，要賣盤也是遲早的事，因為其董事總經理黃漢興早前也曾表明，對賣盤持開放態度，而過去一直有投資銀行接觸商討賣盤，他更指出，合作「講求緣分」，但以昨日失驚無神的上升，筆者估計，似乎「緣分」快到了。
大新銀行先看14元
無疑，論市帳率，目前大新銀行並非最便宜，現價市帳率1.4倍還不及創興的1.1倍低，但正如上述所言，大新銀行本身已表了態，對賣盤持開放態度，單是此點已有一定說服力，加上其目前持有20%權益的重慶銀行將於內地上市，估計其有關的權益將獲重估，也利其股價表現。短線而言，可博其重上05至06年的主要橫行區約14元水平，中長線則博其升至2倍市帳率水平即16.2元。
撰文：陳承龍
