【明報專訊】大家對公務員退休後可以食長俸都十分羨慕，因為在退休後每月也可以獲定額長俸，若打工仔未有長俸福利，其實是可以自製長俸。近年保險公司推出自稱「私人長俸」的年金計劃，這類計劃多數在投保人退休後可得一筆過、分期或終身每月提取一定金額。不過，現在投資環境轉差，年金之保證與非保證回報減少，可能只有4至5厘，跟投資長期債券回報相差不遠，到底40至50歲為退休籌謀的投資者該如何選擇？總括來說，投資者應該從投資金額、年期、選擇、贖回費用等方面着手。
年金計劃愈來愈為大眾熟悉，特別是對於40歲以上、清楚知道自己退休目標及理財計劃的人士，年金可能是一個不錯之選。簡單而言，年金就是在退休前儲蓄或以投資的方式滾存一筆儲備，到退休時行使權益，便可一筆過或每月取得定額款項。現在投資回報不佳，投資基金或股票分分鐘出現負數，反而有一定保證回報的年金看似較吸引。不過，年回報始終僅約4至5厘，又未必全數有保證，若與投資長債比較，哪樣較可取？
萬利理財總裁張佩儀表示，「一般40歲開始供年金，是希望退休後才用，好像食長糧，如供40萬，每月取回3000多元等。至於購買長債，看似利息早定了，但孳息率也是會變的。最大分別是不似年金可以月供，而回報也限制在3至4厘，如果經濟好時，回報可能被通脹所蠶食，不似有些年金可含有股票投資成分，如5厘息再加上投資回報，不過需要投資指定時間，然後才有保證回報。另一大分別是債券可在二手市場即時成交套現，但年金卻不可」。
一筆過揀債券 定期供選年金
雖然看似各有可取，到底選擇時該留意什麼？張表示第一是下注的金額，到底投資者希望定期下注，或是可以一筆過作投資，若是前者，可能只有年金符合條件。
第二，是投資年期，年金的投資年期選擇較多，如3年供款期、8年滾存期，甚至可即時一筆過供款、即時收取利息等，當然可能利息是從本金中扣除，但年金供款彈性始終較大；而債券的年期卻一早定了10年、15年、甚至30年等。第三，是投資的選擇，正如早前所說，年金可以帶有投資成分，即投資者可以選擇投資於哪幾隻基金，但債券卻沒有此選擇。第四，是贖回的費用，買年金與其他儲蓄保險類似，投保人若在供款5年內贖回，由於現金價值不高及手續費高昂，隨時可能得不償失；反之債券，如美國國債等，可在市場買賣，雖然可能價格有少許折讓，但損失也必定比年金輕微。
年金組合彈性大 注意贖回費高
香港浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才亦提醒投資者在購買債券時，要留意再投資風險，即債券到期再作另一次投資時，回報未必如過去般高；另外也需考慮違約風險，特別是購買企業債時，雖然利息較高，可能有8至10厘，但一旦違約，投資者便不會取得預期回報；入場費也是考慮之列，一般企業債的入場費可能要50萬至100萬，未必人人可一時作如此大額投資；至於交易對手風險也是不能忽視的。
宜分散投資 企債比例不應多
始終未必每人均是專業投資者，麥教授認為簡單而言可分散投資，以減低風險，不論是年金還是債券也可考慮為退休投資的一部分，但企業債比例卻不應多，「投資者最重要是看自己的earning ability(賺錢能力)，如40歲，預算未來還有10多年時間積累財富，或是50多歲、公司隨時逼你提早退休等，投資取向有很大分別。應先想想要多少生活費，餘錢才投資，若不夠退休用，可考慮做多啲、延長賺錢期，或是降低生活水平。」
撰文：羅佩貞
