【明報專訊】本周商品及外匯市場風起雲湧，商品價格及各國貨幣兌美元出現插水式下跌，周二亞洲交易時段油價急挫近10美元至106美元水平，一度令港股尾市大幅反彈。

商品價挫乃憂全球衰退

市場估計當晚美股可能受惠大幅上揚，淡倉先行平倉離場。不過，當晚道指高開200點後逐步回落，收市倒跌。為什麼商品價格回落令通脹預期降溫，美股不升反跌呢？

事實上，這次商品價格急挫之原因，乃市場預期全球經濟將步入衰退所觸發，美元兌其他主要貨幣大幅反彈，主因是其他國家經濟變壞的速度甚快，央行有減息壓力所致。總括而言，通脹預期降溫，乃經濟衰退預期升溫所致，是否可如伯南克所預期般通脹降溫後美國經濟可重拾升軌呢？市場未有投下信心一票，故美股當晚亦呈先高後低之格局。

同時，美國上季國民生產總值之上升主要由出口帶動，如今美元大幅反彈，美國貨品不再便宜，第3季出口值會否下降呢？上季海外收益大增的科技公司周二晚上遭大舉拋售正是這原因。

道指熊證街貨升

關注美國市場的投資者愈來愈多，與美國市場相關的投產品亦在市場上推出，成交亦穩步上升。我們發行的道指熊證街貨量持續上升，看來投資者對道指的看法都較為偏淡，現時道指多次未能升穿11700點的阻力，後市支持已下移至11200點，讀者宜屆此水平才考慮留意道指牛證。

最後，投資者宜留意道指牛熊證在港股交易時段是依據電子板市場開價，故其牛熊證價格即市亦可能有所變化。

荷蘭銀行私人投資產品部董事- 證監會持牌人士

撰文：何啟聰