【明報專訊】美國證監會(SEC)推出緊急法令，限制沽空19隻大型金融股，包括匯控、花旗和股價連日急瀉的房利美與房貸美(「兩房」)。受惠於這項罕有宣布，「兩房」股價昨終止跌回升。SEC同時擴大打擊操控股價行為，向包括高盛在內多家華爾街大行及50隻對冲基金發出傳票，要求協助調查多隻金融股股價暴跌是否涉及造市。
SEC限制沽空的措施在下周一起生效，有效期暫定為30日。新措施主要目的是阻止炒家通過「無擔保沽空」(naked short selling)非法操控股價。「無擔保沽空」，就是指沒有預先借貨就進行沽空，炒家可藉此省下炒賣成本。
打擊「無擔保沽空」操控股價
這是美國近年最大規模的限制沽空舉措。受這一利好消息刺激，華爾街金融股昨晚美股開市初段普遍上揚，連日遭狂沽的房利美、房貸美與雷曼兄弟股價均顯著回升。截至午夜12點，房利美股價回升13％、房貸美升15％，雷曼也升了約5％。
金融股回升，顯示SEC重拳出擊初步收效。但有專家質疑，它無法完全遏止藉股價下跌炒作的行為。紐約證券交易所數據顯示，今年美股沽空股份數目超過180億股，創歷史新高。專家指有許多方法可繞過新法規進行沽空，例如海外沽空者便可不受美國法規制限，繼續肆意沽空。
難遏止炒家押注股價下跌
另外，沽空也非唯一押注一家公司股價下跌的方法，炒家還可通過推高信貸違約掉期(CDS)與國債息差，令市場擔心公司借貸成本上升，壓低股價。CDS是一種金融衍生產品，類似保險合約，債券持有者通過它將債務風險轉移，以防債券發行人無力償債。CDS指數愈高，代表違約風險上升，合約的價值也隨之上升，從而彌補風險增加的損失。3月貝爾斯登崩盤，就與其CDS指數暴升有關。現時，美國投資銀行的CDS指數，處於3月19日貝爾斯登爆煲以來最高水平，平均風險上升了22.5%，雷曼更升了34％。
查不當交易 高盛美林收傳票
SEC正考慮是否會將限制沽空措施擴至所有股票。同時，證監會還向高盛、德意志銀行及美林等大行，以及50家對冲基金發出傳票，調查它們是否涉及不當交易行為，導致貝爾斯登崩盤及雷曼股價在今年暴跌八成。證監會主席考克斯(Christopher Cox)表示，他們正調查是否有交易員向全球散播謠言。
這是SEC自2003年以來對華爾街作出的最大規模調查，希望可收阻嚇作用，當中以美國最大投資銀行高盛的角色最受關注。交易紀錄顯示，高盛在貝爾斯登崩盤前兩周，開始積極買賣貝爾斯登掉期合約，為正常交易量10至20倍。《華爾街日報》報道，貝爾斯登與雷曼總裁曾親身質問高盛總裁，高盛交易員是否故意造謠，推低貝爾斯登與雷曼股價圖利。
撰文﹕王金國
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