【明報專訊】正當市場擔心房利美及房貸美會出事之際，聯儲局主席伯南克又再自打嘴巴，推翻了下半年經濟會較強的預測，昨晚他說要到明年及後年才能展開緩慢的復蘇，就算是這個預測，聯儲局也認為有再調低的風險。
至於通脹，在上次議息會後的聲明，公開市場委員會還預期今年稍後通脹壓力會獲得改善，但「阿伯」昨天已把通脹改善的預期押後至2009及2010年，並補充說由於商品價格近月急漲，通脹前景也不明朗。
伯南克予世人的感覺是美國經濟增長不明，通脹不明，通篇開場白也沒有提及任何新招挽救，似乎已到了束手無策的階段，真的只有等天佑美國了。
早已有不少金融界對聯儲局投不信任票，伯南克公信力之下降，將會成為投資市場一大風險。之前他曾提出要強美元，但事隔不久，在議息聲明中完全沒有半點令美元可以轉強的言論，到昨晚在國會的表現，實際上是完全投降了，在滯脹的前景下，貨幣政策左右為難，唯一可做的是等經濟自行冷卻，才能紓緩通脹壓力。
滯脹前景下 聯儲局全面投降
市場之失望，可見於他昨晚公開演辭公布後，道指跌幅應聲擴大100點，道指最多跌近200點，其後美股波動指數(VIX)升越30後，開始見有撈底資金入市買入，趁恐慌入市，加上油價急挫，於本港時間今晨零時30分，道指只跌5點，報11049點，歐元兌美元則見1.5909美元，美元兌日圓亦跌至104.95日圓。
伯南克無力的表現，倒有一個意想不到的效果，就是嚇怕了油牛，經濟前景如斯不明，石油需求難測，就算是美元不濟，油市好友也在看不通下，先平好倉，紐約期油最多曾跌超過每桶9美元。至今晨零時30分跌了7.58美元，報137.6美元，這是伯南克演辭帶來唯一的亮點。
港股昨天大跌，恒指瀉了3.8％，國指跌了4.72％，技術走勢轉差，國指大幅跌穿上升楔形，屬不利走勢，反映當股價愈升，沽盤增加，買盤最後乏力，國指應有機會回試11000點。
國指成分股中，中資金融股昨天遭大幅拋售，理由是擔心它們持有兩房的債券，恐怕成為次按後另一個計時炸彈，不過，這說法其實有點不合理，因為中人壽(2628)及平保(2318)暫時未能到美國投資債市，兩公司亦對媒體表示沒有持有兩房債券。
至於六家中資銀行，其年報多只有陳列外幣或美元證券投資，多沒有說明在「兩房」證券的投資，唯有中信銀行(0998)清楚說明在去年底時，該行持有由三大美國聯邦證券公司發行的按揭證券，金額為等值95.6億元人民幣。
六行三保「兩房」含量不高
從附表所見，六行在外幣證券的投資總額大概是1500億美元，當中有多少是美國國庫券或是兩房證券並無細分，但以招商銀行為例，持有等值274億元人民幣的外幣證券中，有33％是亞洲政府或企業的債券，另31.5％為七大工業國的政府、機構及國際金融組織的債券，招行若持有「兩房」的債券應會包括在這部分內，以此推算有關的金額不應多，料約在10億左右。而交行的整體外幣證券佔總投資的比重也只有7％，工行規模最大，其外幣證券佔比其實不高，因此，在六行中外幣證券佔比較多的是還是專於外匯業務的中行及第2大銀行建行。
所以，六行三保之大瀉，主要是外圍氣氛不佳，它們又是權重股，是最好的套現工具，因此，除非美股能回穩，否則，國指仍要下試低位。
撰文﹕江宗仁
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