【明報專訊】中外的投資氣氛過去24小時明顯好轉，油價反彈無力，中印兩個新興股市齊漲4％，歐美金融股信貸風險下降，股價走勢轉強，這些裏裏外外的利好因素，由來各有因，下文會逐一交代，對股民而言，七月可能會是結束過去兩個月悲戚日子的時候了。
先講美國，布殊政府的兩位救火隊主將於周二出場，再想出一堆新橋挽救金融市場，聯儲局主席伯南克提出可能把今年三月推出供投資銀行借用的緊急信貸計劃延至明年，並會設立應變措施以應付一旦結算銀行出事，如何恢復市場信心；而財長保爾森則提出推動銀行發行備兌債券(covered bond)集資，以樓按作抵押及付息，與之前的證券化不同，樓按仍掛在銀行的資產負債表上，這建議的目的是為樓市注入新的資金。
美金融股回穩 借貸風險降
過去兩個月美國金融股之所以不濟，就是因政府十分沉靜，沒有新一輪的救市措施，所以，兩位救火大員周二「吹吹水」後，入了急症室的金融股又有點翻生，而反映金融企業風險的信貸違約掉期合約價格亦見明顯回落，可見官員「吹水」對金融市場起碼有短線的振奮作用。下周二及周三伯南克會出席國會聽證，回顧上半年及展望下半年經濟展望，雖然只是一場政治騷，但若「阿伯」對壓抑通脹講得硬一點，隨時會成為油價再落的理由，不少美國的網民都十分不滿阿伯為救金融機構，年初大幅減息，導致美元大跌，油價及其他商品大升，搞到民不聊生，所以，今次上國會，會是阿伯補補鑊的時候了。
兩大利好因素油價升幅有限
油價雖然曾因伊朗試射一枚射程可達以色列的飛彈而回升近2美元，本港午市後一度升至138美元水平，令港股升幅一度收窄，有人因而擔心中東局勢轉趨緊張，不過，國際間的談判，雙方都要講籌碼，早階段美國放風話以色列軍機演習，對象是攻擊伊朗的核設施，今番伊朗試飛彈，兩方均是希望增加在談判桌上的籌碼而已。
除了伊朗試彈外，另一個本來利好油市的消息是美國上周的原油庫存減少了590萬桶，跌得較市場預測的減140萬桶多，不過兩個消息都無力扭轉油價頹勢，於本港時間今晨零時30分，油價報每桶136.00美元，跌了0.04美元。油價下跌，帶動其他商品亦告回落，商品指數走勢跟油價走勢差不多(圖1)。
資金棄日股買中印 等通脹紓解
踏入7月，我們最初見到煤股、油股及金屬股在歐美遭到拋售，接着的是近兩天油價及一眾原材料價格大瀉，這個趨勢的啟示可能是環球的通脹威脅有機會漸紓。在第2季表現明顯跑贏全球股市的日經平均指數近期開始失去動力，外資撤資頗急，何解呢？次季國際資金擔心通脹惡化，買入日股是因為通脹有助日本擺脫通縮，日經指數在該季內便升了7.63％，但資金流向在6月底開始逆轉，流出日股的外資增加(圖2)，與此同時，外資自印度股市撤資的情況逐步減少，本周二均見有錄得淨流入(圖3)，而昨天中印股市均升約4％，表現優於日經，後者只升了0.15％，若是大家預期通脹惡化，三地股市不應有如此表現。
內銀內房抖氣 資金追落後股
內地A股愈升愈有，上證及深成指數分別升了3.75％及4.03％，更重要的是兩市成交升至1600億元人民幣，可見買氣日趨強盛，信心回歸，在總的形勢利好下，中港股市會是大漲小回。本周升幅已大的股分如中資房地產股及內銀股料會先抖抖氣，由一些落後的股分的接力，包括匯控(0005)、神華(1088)、中煤能源(1898)、中石化(0386)、平安保險(2318)等。
撰文：江宗仁
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