【明報專訊】港股周一陽光普照後，昨天又因美國金融股的拖累而大跌，把前日的升幅全部勾銷，甚至是跌突了。在令人氣餒的氣氛中，前景卻非一片漆黑，內地領導已意識到經濟放緩的風險，愈來愈多的信息均指向信貸將會放寬(相關新聞見A22巨龍最前線)，另一個好的趨勢，是油價連續第2天滑落，並大舉跌破了每桶140美元水平，報136.08美元。
正當大家在亞洲及歐洲市時段為昨晚的美股市况憂心忡忡，恒指跌了3.16％，國指跌了3.57％，美股開市時卻只是微跌，於本港時間今晨零時30分，道指升了60點，報11292點，昨天在港股跌得最恐慌時(曾跌過800點)被震了出局的股民變得有點無辜了。
油牛強悍 部署要步步為營
油價！油價！亞洲面臨的最大風險就是油價真的如一些油牛所預期會升上每桶200美元。不過，近兩天油市開始見到一些轉機，紐約期油兩天間跌了近10美元，唯一的消息是周末伊朗立場似軟化，就核問題上表明只要美國及以色列不動武，凡事有得傾，昨天伊朗總統就表示不會跟美國及以色列開戰，當然，外交口吻真真假假難作實，但市場就相信中東危機暫時紓緩，油價於本港間時今晨零時30分跌了5.29美元，報136.08美元。圖1所見，油價昨晚跌穿了20天平均線，是近一個月來首見，短線若明顯跌破135美元，則下一站便要下試50天線，即130美元。這頭油牛相當強悍，今年以來每隔一個月便有一次較大幅度的調整，不過，每次均能再創新高，所以，部署只宜步步為營，不宜過於肯定。
美VIX指數未見頂 長線投資可等等
油價開始下跌，壓着港股的另一座大山美股又如何呢？資金遲遲不肯入市，據解釋是要市場未夠恐慌，人心未死，有研究指標普500指數自1990年以來的13次調整，反映市場恐慌程度的VIX指數平均會升至36.3，標指才會見底，就算回顧去年以來美股的四次跌市，VIX均升逾30始見頂(圖2)，亦即標指才見底，昨晚VIX報25.23。所以，長線投資者可以再等多一會，待美國出現更壞的消息才入市。
宏調鬆綁近 A股穩步升
內地A股因預期宏調鬆綁，昨天在外圍風兩飄搖下仍能守穩，上證指數升了0.73％，報2813點，兩市共成交1349億元人民幣，較上日增加89億元，從上周四大盤見底2566點後成交逐日增加來看，這波政策推動的行情應該較為紮實，下周四內地將會公布上季的經濟增長數據。
之後，新的宏調政策將會出爐，A股及中資股仍是值得趁低吸納。能同時受惠A股走勢及油價回落趨勢的股份會是中國石化(0386)及中國航空(0753)，昨天分別跌了2.72％及5.16％，不過，若計兩天的表現則仍有進帳，好過大市。
大家樂毛利跌 料成沽售借口
大家樂(0341)昨天公布業績，全年盈利升近14％，報4.2億元，因食品價急漲，毛利率跌至72％，下跌了1個百分點，毛利率下跌，而市盈率達18.3倍，短線可能成為該股捱沽的理由，不過，食品價有升有跌，近期不少食材價均見回落，加上大家樂去年加價5％，今年已加價3％，若食材價持續回落，則大家樂這部分加幅可以淨袋，本港快餐市場競爭不大，價格易升難跌，而且，除了加價外，還有很多降低食材成本的方法，例如同一價格而減少份量，若是經濟出現不景，快餐生意會是較穩健的。大家樂股價若能回落至13元附近，會有一定吸引力。
撰文﹕江宗仁
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