【明報專訊】投機沽盤押注八國集團會發表抑油價振美元的言論，刺激美元兌一籃子貨幣的美匯指數，昨上升至73.079的1個半星期高位，也令油價回落5美元至每桶140美元水平。美匯上升，加大了亞洲貨幣沽壓。亞洲貨幣近周受經濟低增長及通脹升溫威脅而持續弱勢，迫使區內央行頻頻入市干預，其中韓國央行表示會以「強力行動」，包括動用外匯儲備維持貨幣穩定，顯示貨幣持續弱勢已威脅到金融體系的穩定，不得不加大護航力度，但有市場人士對央行干預的成效存疑。

韓匯市現「群體盲從行為」

近期屢次沽出美元以支持韓圜的韓國央行，昨聯同企劃財政部發表聯合聲明，形容目前韓國匯市正出現「群體盲從行為」，並對此感到憂心，警告在必要時，即當韓圜的供求出現嚴重失衡，將聯合採取「強力行動」，包括動用外匯儲備沽出美元來穩定匯市。

央行強調韓國有足夠外儲協助穩定韓圜匯價。受有關消息刺激，韓圜兌1美元昨結束連續兩個交易日的跌勢(圖1)，從1043.4的低位反彈，一度回升至1036.7。目前韓國外儲金額是全球第6大，有2581億美元，受到經濟增長放緩及通脹急升影響，今年韓圜兌美元已累跌超過一成。

泰央行沽美元阻泰銖下跌

另外，受泰國的政治局勢不明朗及股市持續下跌影響，泰銖兌1美元昨一度跌破33.6的重要關口，並低見33.73的7個月低位，泰國央行昨繼續沽出美元以支持泰銖走勢(圖2)。

但市場對於央行的干預行動成效有所保留。韓國KB期貨公司匯市分析師Lee Tark-koo認為，「如當局利用外儲來支持韓圜，則韓圜兌美元可能升至1030水平，但受到高油價及股市下跌影響，加上使用外儲也有限制，因此不少人質疑當局的干預能力。」

大摩：韓印越干預匯市將失敗

油價急升嚴重影響亞洲的經濟及貨幣表現，其中印度盧比、菲律賓披索及越南盾，尤其易受高油價影響。事實上，油價急升已明顯令這些國家的貿易逆差加劇，經濟增長被拖低，通脹升溫，因此不少經濟分析師質疑區內央行的干預成效。

美國第2大投資銀行摩根士丹利分析師Stewart Newnham昨向客戶發出報告，指韓國、印度及越南央行干預匯市支持本國貨幣的行動最終會失敗，主要由於當地的經濟增長正放緩，而且貿易逆差正擴大。Stewart Newnham指出，「今年來當地央行重複透過買賣外匯來穩定本身貨幣，但其匯率仍持續向下(見表)，干預行動只會令跌勢變得有秩序，但越南盾可能連這種效果也達不到。」

撰文：基斯羅