【明報專訊】油價高企令全球通脹急升，同時打擊經濟增長，全球正瀰漫�蚨６�風險。超過1年未有加息的歐洲央行，在通脹屢創新高的壓力下，昨一如市場預期加息0.25%，但從歐洲央行行長特里謝昨天的發言來看，他對未來再加息的態度，明顯轉為溫和，顯示歐洲央行在打擊通脹和維持經濟增長上正處於困局。撰文﹕基斯羅

歐洲央行昨在每月議息例會後，一如市場預期加息0.25%，把主要利率上調至4.25%的近7年高位，也是歐洲央行超過1年來首次加息，給予市場信息，證明歐洲央行打擊通脹的信心。

特里謝在會後聲明中指出，加息有助維持物價穩定，但在通脹問題上沒像過往般使用「警惕」或「高度警惕」的字眼。金融服務公司Westpac經濟分析師Jame Shugg表示：「特里謝發出非常明確的信息，即短期無意再度緊縮貨幣政策。」東方匯理經濟分析師Stuart Bennett表示：「特里謝的表態比上月更溫和，而且不像在上月會議後般指出8月份會議有可能加息。」

加息預期大減 歐元急跌

歐元區以至美國都面臨極大滯脹風險，令到歐洲央行以至聯儲局對進一步加息甚有保留，但兩地的通脹仍持續急升，已使通脹預期與實質利率的差距愈來愈大(圖1)。歐元區通脹率繼5月創出3.7%的歷史高位後，6月再升至4%的新高，是歐洲央行2%通脹目標的2倍，而且有進一步上升�[象，但區內經濟卻走下坡，包括首季經濟增長僅0.8%，而6月份製造及服務業更出現3年來首次收縮，令到歐洲央行對加息更有顧慮。

議息前晤美官 市場疑美暗施影響

由於歐洲央行在短期進一步加息的預期大減，引發獲利沽盤湧現。在議息結果公布後，歐元兌美元的匯價，由原來接近1.59，急跌至1.574(圖2)，之後更反覆下跌至1.5737的全日低位。歐洲主要股市昨亦先跌後回升，主要由於歐洲央行進一步加息的預期下跌，加上美股反彈，刺激趁低吸納買盤入場，令英法德股市都上升約1%。

美國財長保爾森日前刻意與特里謝會晤，曾令市場猜測美國會否因本身政治及經濟利益，游說特里謝暫緩加息，避免美元進一步受壓及加深美國通脹壓力。特里謝在上月議息會議後，表示歐洲央行可能最快在7月小幅度加息，震撼了全球金融市場，隨即令到美匯顯著受壓。

丹麥瑞典印尼也加息

歐洲央行加息後，丹麥央行也隨即跟隨加息0.25%，把利率上調至4.6%。至於同樣受到滯脹威脅的瑞典及印尼央行，昨也在議息會議後，宣布加息0.25厘，其中瑞典央行把主要利率上升至4厘半的12年高位，是06年以來第12次加息。瑞典今年首季經濟增長只有2.2%，是4年來低位，但5月份通脹率則達4%，高於央行3%的通脹目標上限；印尼央行則把指標利率上調至8.75厘，是今年連續第3度加息。印尼6月份通脹率創11%的約2年高位，央行預期今年經濟增長率只有約6%。