【明報專訊】亞太股市在今年上半年平均跌幅達13%，為16年來表現最差，令基金持續流出避險，加深區內股市進一步下跌的壓力，也令區內政府面臨強大的救市壓力。股市弱勢刺激今年上半年商品價格錄得35年來最佳表現，紐約油價昨再創每桶143.67美元的歷史新高。但由於商品價格在極短時間內急升，不少市場人士警告，這已脫離了基本因素。
反映亞太區股市表現的重要指標、摩根士丹利國際資本(MSCI)亞太區指數，在今年上半年累跌了13％(圖1)，跌幅與美國標準普爾500指數的跌幅相同，其表現是自1992年日本資產泡沫爆破以來表現最差(當時下跌23％)。其中越南股市跌幅達56％，而菲律賓股市也下跌32％，中國上證綜合指數則下跌了48%(圖2)。
越南跌56％成亞洲之最
亞洲股市今年上半年的表現，為16年以來最差，令基金持續撤出亞太區股市。互惠基金研究公司EPFR Global指出，今年上半年從新興市場流出的資金，達到120億美元，而上年同期則流入20億美元資金。其中一直為亞太區股市帶來重要支持的全球性基金，已出現流出情况。當中上周從亞太區(不包括日本)流出的金額，便達到9.55億美元，而今年累計流出達到63.07億美元，情况或令亞太區股市進一步受壓。經濟分析師指出，除次按及信貸問題外，油價急升令企業成本上升，成為拖累區內股市的主要因素之一。
新加坡華僑銀行財富管理部分析師Vasu Menon表示：「我認為未來股市的走勢相當不確定，並將從7、8月公布的公司業績中獲得新指引。」
台灣擬退休基金救市
事實上，亞太區股市急跌，令部分亞洲經濟體正考慮斥巨資救市。除了內地救市之聲不絕之外，《金融時報》昨日報道，台灣內閣已呼籲政府屬下的退休基金和保險基金買入當地股票，並且把持有股票的時間加長。此外，在今年急跌56％的越南股市，其交易及監管部門已成立穩定基金，以支持股市表現；至於巴基斯坦股市自今年4月至今，已下跌了接近三分之一，因此當交易所在上周成立了4.42億美元的穩定基金後，要求動用有關基金救市的呼聲愈來愈大。
股市表現弱勢，令到資金湧入商品市場，今年上半年商品價格的表現，是35年來最好，其中油價更累升超過四成半。據雷曼最新統計顯示，截至今年4月中，商品指數涉及的投資金額，已經達到破紀錄的2350億美元。
商品市場表現35年最佳
反映19隻商品價格表現的Reuters及Jefferies CRB指數，在今年上半年累升了29％(圖3)，是35年來表現最佳的上半年度，其表現也較過去最少50年的下半年度為佳。
但有市場人士認為，商品價格急升將會令需求下跌，並且刺激供應上升，因此從基本供求因素角度(不計人為炒作因素)，商品價格在短時間內急升後，有顯著回落的風險。巴克萊資本指出，今年第2季淨資金流入歐洲商品相關的交易，只有大約8億美元，比首季急跌了58％，情况值得關注。
撰文：基斯羅
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