【明報專訊】當大家為中港股市憂心忡忡之際，昨天傍晚又傳來一個「疑似」救市的消息，平安保險(2318)發表通告承諾最少半年不在A股市場再融資，原因是市况不明。這裏只能稱是「疑似」，因為不易證實有政府無形之手在發功。不過，效應是正式移走再融資的大山，對A股及香港的國指市場都有利。
恒指及國指昨天雖然分別跌了0.63％及1.64％，而上證指數個股漲跌比例為20比1，升勢頗為全面，本欄看好的煤炭股昨天在內地升幅在8％以上，中煤能源A股亦升了5.23％。但香港的中煤能源(1898)反跌了2.24％，表現令人失望，不過煤股的盈利前景較為明朗，仍是吸納對象。
內地煤股吃香 中煤等跟進
筆者不擔心內地有什麼負面消息，因為總會有無形之手指揮。但道指周三大跌200點則要留意，美股才是世界股市的重心，它的榮辱會牽動全球股市，因此，美股周四若再錄得百餘點的跌幅，則會反映人心轉弱，須要留神。道指昨晚開市表現回穩，於本港時間今天零時30分，道指報12848點，升34點。
只要美股不再有超過百點的跌幅，則港股這波調整會近尾聲。本欄周一定下恒指及國指的調整目標25500點及14000點，至昨天均已超額完成，恒指收報25449點，國指收報13887點。
瀉了近四成 隨時來個大轉勢
近日美元轉強，人民幣回落至七算，一時間引起投資者關注，皆因大家一心以為人民幣升值是一條直路，而大舉棄港幣換人民幣存款。不過，任何外匯買賣都會有上落，今年以來人仔兌美元急速升值，主要是美元大瀉，這現象始於年初聯儲局確認要大幅減息救經濟。匯價就如跳Tango，要看兩國的經濟狀况。美元作為國際的交易貨幣及儲備貨幣，影響匯價走勢的因素就複雜得多了，現時一般人普遍相信中國經濟好，人民幣就會升，長遠或會對，中短期則可以有很波動。
美元指數(兌六個主要貨幣)由2001年開始貶值，但到了2005年美元突然轉強1年，進入2006年美元又來一次溜滑梯式下降。直至最近，美元指數由01年7月5日的高位120.9跌至昨天的73.6，貶值了39％，來一次像2005年般的忽然轉強，甚或是大轉勢也不出奇。
歐洲經濟遲過美國放緩
觸發近期美元轉強的因素，有周期的原因。美國的放緩周期早行，調整在先，近期歐元區及英國的數據已見轉差，反而美國數據不少均勝預期，令投資界開始預期美元會轉強。為本報《Money Monday》寫專欄的投資顧問公司GaveKal便指出，歐元的零售疲弱，零售增長率的6個月移動平均線出現自歐元面世以來首次跌破零，按購買力平價計算的歐元兌美元匯價已脫離現實甚遠。
長遠的趨勢需時間才能證實，但短線美元指數正在上升趨勢中運行，從趨勢線看，升勢只是溫和，與年初以來的急跌，可說是天淵之別。不過，正正是這種緩升的趨勢，其持續性可能會較長久。
這波美元強勢大概是在4月11日在華盛頓舉行的7大工業國財長會議之後，當天的會後聲明提出：「自上一次會議後，出現了主要貨幣間的大幅波動，我們關注其對經濟及金融穩定的影響。」這是十分罕見的，7大過往的會議主要針對人民幣等非主流貨幣，很少論及主要貨幣，即美元。
法財長曾批「4•11」聲明 比作廣場協議
這類多國聲明通常都是字眼溫和，令市場忽略了其重要性，會議之後幾天，美元並無多大反應，法國財長Christine Lagarde因而特別公開指出這是十分強的聲明，其重要性可比1985年的廣場協議(當年多國同意日圓兌美元應該升值，此後日圓出現大轉勢)。若真如她所言，則美元會展開一次長期的升市。
人仔去向 不止看中國經濟
凡投資不論是股市或是外匯或是商品，總之當大家一窩蜂湧進去時，風險就會上升。今年以有很多人改存人民幣，博升值，所持的邏輯跟前特首董先生的「中國好香港好」論點差不多，即「中國好，人民幣好」。
但外匯市場之事較股市還要複雜，投資前最好是方方面面都想想，人民幣之升值，已令內地的生產商透不過氣，盈利大幅倒退。執筆時美元指數遇上阻力回軟，歐美兌美元回升上1.54美元，人民幣存戶可暫紓一回氣。
撰文：江宗仁
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