昨天證券行及銀行股的相對落後在今天發作出來，使標普五百指數下跌的首六隻股票中便有五隻是財務股。指數急跌有二個解讀:一是標普五百二試1420不果，跟著跌低於1405，這引來技術性拋售;二是有大倉沽貨。市跌當然是有人沽貨，但這個沽盤是由亞洲開始的，香港及美股在沒有特別消息之下同日急跌未必無因。

昨天Fannie Mae的走勢明顯有挾空倉成份，其他財務股的相對落後顯示沒有實盤跟進，這使近月升市兩大支柱的財務股變成領跌股。而另一支柱科技股亦出現回吐，這當然是升得多的後果。現在要留意的是今天的沽盤有沒有跟進，如果是大倉的話有可能造成對股市的短期壓力。

從周三走勢看，大市仍是牛熊共舞，不過升得多的牛出現疲態。逆市而起的是業績良好的股份(這個反應是利好的)如Ultra Petroleum(UPL)、WMS Industries(WMS)、Quanta Services(PWR)，個別科技股如IBM，乾貨船股如Eagle Bulk(EGLE)。美股收跌1.81%，相比之下，加拿大多倫多指數僅跌0.3%，也應了昨天說多指在短線可能優於美股的看法。所以撇開大市，慎選牛熊是對付大倉沽貨的方法，大倉沽貨很容易殃及池魚，正好造成買貨的機會。

周三別外二個觸目走勢是能源及美元--原油見123美元高位、天然氣見11.46美元，歐元兌美元回到近期低位1.54之下、英鎊跌至1.95邊緣。美股匯分途的意義值得細想。

商品指數升至420，可可、咖啡、麥、銅、金銀的下跌抵銷了能源大豆玉米的升幅，使商品指數仍被擋於423阻力位之下。原油雖升破120美元，但因為其波動性大，所以仍未算真突破。惟原油的升幅也足以使商品淡友心寒，長短並用的商品策略便能保持戰略平衡，當然長短倉也要隨勢而調整。

有關截至4月29日的期貨未平倉合約數字，非商業性戶口(包括對衝基金)的標普五百空倉多了約2千多張，長倉少了1萬張，淨沽空張數則是27萬4千張，比上周多了9千張;商業性戶口(包括市場莊家的所謂醒目資金)的標普五百空多了3萬張，長倉多了約3萬8千張，淨長倉6萬7千張，比上周多了8千張。

標普五百期貨倉的形勢是上周股市處於近期高位，投機性空倉變動不大。非商業性戶口的淨空倉及商業性戶口的淨長倉相差20萬7千張，，比前周少了2萬張，比上周多了1千張，這仍是利好指標。

新華指數交易所買賣基金(FXI)高水1.86%，H股預託證券:中移動低水2.19%、中壽低水1.31%、中石油低水1.36%。

May 08, 08