【明報專訊】近日細價股甚具鑊氣，例如本欄早前介紹過的TCL多媒體(1070)、威靈控股(0382，前稱華凌集團)、中航技術(0232)等，昨日也錄得不俗升幅。事實上，基於重磅股處於整固階段，預期資金短期會繼續向落後股仔埋手尋寶。
短線而言，半導體股似乎有炒復蘇迹象，可跟勢短炒，其中筆者會選晶門科技(2878)。事關此股累積跌幅相當深，即使不以其歷史高位3.975元計，單是以52周高位1.28元計，現價累積跌幅高達61%，而再以其目前每股現金0.39元來衝量，現價0.5元應有一定的博反彈條件。更難得的是，該行業的相關股份近日都相繼由低位起動，因此估計晶門也可順勢跟隨反彈。
股價已反映不利因素
事實上，晶門去年度業績確實很差，盈利約7970萬元，按年減少54.5%；營業額下跌35.1%，至12.9億元。據公司解釋，由於技術轉移、主要客戶經歷業務衰退，以及市場接納新業務速度較預期慢，所以影響業績表現。無疑其去年度業績確令市場失望，但以其股價如此低殘而言，很大程度已反映了該不利因素。
事關截至去年底止，晶門每股淨現金為0.39元，即目前其股價0.5元之中，實際業務部分只是以每股0.11元交易，若單以該部分折合其去年每股盈利0.033元，市盈率也只不過是3.3倍。單是此數，筆者認為，其股價已反映了業績不濟的負面因素。更重要一點，晶門目前帳面值為0.546元，即其目前的市帳率僅是0.92倍，若短線以其帳面值為炒上目標，也差不多有一成的潛在升幅可博。
分散客源 可望穩定業績
晶門近年業績不濟的原因，最主要是太過側重摩托羅拉(Motorola)這個大客，而摩托羅拉業績持續疲弱，自然也影響到晶門。不過，近年晶門已積極開拓客源，令摩托羅拉佔其收入的比重由歷史高位的四至五成，降至20%至30%，至於新客諾基亞(Nokia)的產品種類訂單也正逐步增加，即晶門未來可望不會再受單一客戶的影響。
當然，除了這些基本數據支持晶門博反彈外，最重要是公司有沒有前景，而就晶門而言，筆者認為，可視它為TCL多媒體、威靈控股的翻版，同樣炒復蘇概念。近年晶門已銳意透過改變產品及客戶組合，發展「全面系統解決方案」(Total System Solution, TSS)，為改善業務另闢蹊徑，而據公司早前向傳媒透露，期望TSS今年佔收入的比重可達至雙位數。若然TSS成功，或可成為晶門炒復蘇的重要元素。
簡單總結，短線買入晶門無非是先博其反彈，而以公司早前頻頻在0.5元樓上回購公司股份來看，現價應有一定值博率。
撰文：陳承龍
