【明報專訊】百盛(3368)最近公布07年度業績，純利6.76億人民幣，符合瑞銀及市場共識的預期。不過，期內同店銷售按年增長18.4%，稍低於瑞銀預期，主要是食品類別通脹壓力的影響。百盛亦已落實開設5間新分店，瑞銀同意短期內可能對盈利表現帶來影響，但仍然看好該股的長線發展，因此業績後重申其「買入」評級不變，12個月目標價則由原來99.3元，降至96.7元(建議時百盛做72.8元)。

08年百盛已落實開設5間新分店，涉及樓面面積13萬平方米，由於租金支出將會相應增加，而且新店營運首數年可能面對虧損，因此瑞銀將百盛今明兩年的盈利預測，分別由9.35億及12.41億人民幣，調低至9.15億及12億人民幣。

瑞銀亦同意近期內地面對的高通脹及政府厲行的宏觀調控措施，將影響中期普羅市民的消費能力，瑞銀因此相應調低百盛中線的增長預測，由原來10%降至8%。

營運模式佳 長線仍看好

雖然近期百盛股價顯著調整，但瑞銀強調對百盛的擴展策略及商業營運模式，仍然極具信心，相信未來3年該股仍續錄得理想的業績表現。按瑞銀設定的最新目標標96.7元，相當於08年預期市盈率60倍，或企業價值對經營現金溢利34.3倍。百盛早前已完成收購鞍山百盛餘下49%權益，最近再建議收購西安百盛49%權益。