【明報專訊】繼財政部宣布向內地三家石油、石化企業退還成品油進口稅之後，近日市場又熱炒會提高油企的暴利稅起徵點，甚至取消，中石油(0857)及中石化(0386)過去4天累積上升15％及21％，遠遠跑贏恒指6.1％的升幅。然而，券商瑞信卻認為，提高暴利稅起徵點現階段是言之過早，亦是捉錯用神，因為措施並不能達到中央希望增加內地成品油供應的目標，故此投資者現階段應沽出中石油鎖利，而中石化股價再上升的空間亦有限。
DBS唯高達證券分析員羅偉業亦認為，內地提高暴利稅起徵點的機會不大，因為單單是如何平衡上游及下游油企的利益，已經是十分困難的事。他預期，中石油及中石化在近期急升之後，短期內再跑贏大市的機會不大，只會跟隨大市上落。
取消暴利稅無助增加供應
瑞信昨天發表報告則指出，若將暴利稅起徵點由現時的每桶40美元調升至50美元，將會令中石油、中石化及中海油(0883)的每股盈利，分別上升13％、11％、7％，若索性取消暴利稅，則每股盈利升幅將會高達26％至42％；每股資產淨值會提高16％至26％。
不過，瑞信認為財政部不會這樣做，有兩個原因﹕其一，財政部才剛剛宣布以進口退稅來補貼三家油企，其二，減少暴利稅對政府希望油企增加內地成品油供應的目標並無幫助。早前中石化及中石油就政府推出成品油退稅作出的聲明，已經清楚表明，政府目標是希望油企增加成品油供應。
瑞信指出，取消暴利稅只會增加油企的利潤，但無助於增加成品油的供應，因為現時內地油企並沒有抑制本地的石油產量以及市場的供應量，而減少暴利稅亦不會提高石油加工企業或石油入口商進口石油的誘因。
中央不會針對一間公司來救市
至於中央會否因為要拯救內地股市，而藉提高減少暴利稅來推高中石油的股價，瑞信亦認為不可能，因為只是針對一間公司來救市太過狹窄，而且一次過推高中石油股價，不會對整體股市氛氛有重大的改善，另外，瑞信認為，中石油A股表現不振，是因為其估值太高。
因此，瑞信的結論是，期望提高暴利稅的起徵點甚至全部取消，是言之過早或捉錯用神，現時應趁高沽售中石油獲利，而中石化股價再上升的空間亦有限，至於中海油亦不太樂觀，因為市場正關注其成本上升以及增長放緩。
撰文：洪鴻森
