【明報專訊】本欄周二介紹的航天控股(0031)昨日終於發力，明顯是受中航科工(2357)股價急升帶動。無疑，中航科工因嚴重超賣，出現大幅反彈是可以理解。不過，昨日A股的航天軍工板塊也炒到飛天，而昨日才是首日大反撲，因此估計A股的航天軍工板塊炒作未完，繼而應有助推動在港上市的航天系股份持續反彈。短線而言，除了上述兩員股份外，不妨亦留意日前公布去年盈利大增62.6%的中航技術(0232)。
此股雖去年盈利有增長，但主要是受惠去年獲母公司注資有關，不過以其近年積極整合的勢頭來看，再獲注資的機會不低，因此有利炒作，更重要一點，此股技術走勢上正呈「雙底」形態，若短線能「食住」航天軍工板塊熱炒的氣氛，應有望突破0.31元「頸線」位置而再上。更何况現價較公司去年5月配售予一眾基金的作價0.34元為低，現價介入具相當的值博率。
初見重整業務成效
先交代中航技術去年度業績。截至去年底止，其全年盈利增長62.6%至7799萬元，每股盈利1.72仙。盈利大幅增長主要是由於從其聯營公司所得的收益大幅增加，以及出售大廈外牆工程業務獲得收益所致。不過扣除出售大廈外牆工程業務所獲得的收益3034.2萬元，實際盈利約為4764.8萬元，與06年度的4795萬元比，實際上是有輕微倒退。
不過，中航技術去年斥資1840萬元人民幣，向母公司增持四維航空29.4%權益至69.4%，藉以取得控股權，並進一步立足於航空測量服務及地理資訊系統(GIS)相關業務，而單是四維航空已為中航技術去年提供近3300萬元盈利，若然沒有進行是次注資，中航技術去年業績則難維持06年度的水平
中航技術自去年開始整合其基本業務，外牆工程業本身佔其主要收入來源之一，但如今已將之出售，並集中火力發展其直升機生產及與航空技術相關業務。以去年業績來看，成績尚算初見成效，而其母公司乃中國航空技術進出口總公司，是直屬國務院的公司，主要從事中國防務及民用航空相關的零部件設計、研製、銷售等業務，所以市場一直憧憬中航技術可獲注入更多航空業相關之零部件業務，而增持四維航空則被視為打頭陣的舉動。
其實，早於06年初，中航技術已與母公司及成都飛機工程集團訂立合營協議，從事商用飛機零部件的研究、設計及生產，佔股權40%，但兩年來未有新進展。不過，至今市場都一直憧憬，成都飛機最終會注入生產波音及空中客車的飛機門等零件業務予中航技術身上，而難得近日A股的航天軍工板塊又見異動，所以不排除短期可以「翻炒」此憧憬。
業務獨特 獲4基金支持
此外，基於其業務頗具獨特性，所以獲一眾基金青睞，以Atlantis Investment基金為例，去年下半年頻頻進行增持行動，目前持股量已增至9.07%。還有，去年中航技術還向四家基金及投資公司配售7.2億股，集資2.42億元；該四名承配人分別為惠理基金、Keywise Capital Management、China Alpha Fund及Intergrated Asset Management，每股配售價均為0.34元。
至於估值方面，中航技術往績市盈率為16.8倍，估值並非十分吸引，至於今年更難預測。不過，下注中航技術並不是單看估值，反而是博其會有進一步注資動作，而綜合上述業務整合過程來看，再獲注資的機會不低，屆時之估值便可得以提升，而現價還較這班基金的入貨成本為低，有值博率，若短線能突破0.31元阻力，下一目標可看0.4元。
撰文：陳承龍
