【明報專訊】內地股市昨天出現了追買奇觀，持現金過多的基金大舉入市，深滬兩地股市成交達2712億元人民幣，是去年6月中旬以來的最大單日成交量，可見買盤之恐慌，要跑贏指數，不單是要買夠，還要多買，所以，上證指數昨天雖然升了9.3％，報3583點，但追貨情况料仍會持續一兩天，大概升至3700點附近才調整。
不過，港股升浪則較早展開，恒指在26000點及國指在15000點會開始有阻力，距昨天收市價25680點及14416點，其實上升空間不算大，短線國企股仍是較值博。接近上述阻力位則可開始減磅套利。
下周聯儲局議息具啟示
在中港股民為4.24井噴行情(內地術語，意指大升行情)而雀躍之際，國際又湧現一股隱然待變的暗湧，下周二及周三聯儲局議息，減息0.25厘已是市場共識，而且也有愈來愈多的看法是美國已接近減息周期尾聲，原因有三：一是美國金融體系經過連番急救，已進入穩定狀態，毋須深切治療，二是在1500億美元退稅支票5月開始派發予美國人，而息率由去年9月18日至下周三已共減了3.25厘，財政與貨幣措施雙管齊下，照理下半年經濟形勢可有改善，那怕是雙底復蘇(即經濟迴光反照後又陷衰退)，其三是去年9月以來，美國透過大幅減息，觸發美元崩瀉，輸出本身的衰退，讓美國出口勁增，不過美元弱勢的副作用，導致國際商品價格大幅上揚，各地通脹嚴重，世界人民承受了苦果，而首季美國非金融業的業績包括麥當勞、波音、甚至是通用電氣都受惠於國際市場需求強勁，海外業務抵消了本土經濟不景的因素，但這種做法最終都會有極限，若做過了頭，海外經濟因通脹過高而對美國產品需求放緩，美國人可能得不償失，所以，適當時候調整美元及美息政策，可能對大家都有利。
再者美國的經濟數據也不算差，截至本月19日的一周，首次申領失業救濟人數減少了3萬人，跌至34.2萬人，而4周的平均數字亦跌了7250人，而昨晚公布的上月耐用品訂單(撇除汽車及飛機等運輸工具)升了1.5％，較預期為佳。雖然3月的新屋銷售跌了8.5％，表現是17年最差，但樓市未見底已在預期之內，本欄之前也曾指出新屋動工量已跌至近半世紀以來低位，會有助樓市的供求調整。
美元較歐元更具值博率
美元匯價走勢當然還要看匯率另一方的經濟強弱，美國跟歐元區其實是海軍鬥水兵，美國金融系統的問題大致都曝光了，華爾街投資銀行過去兩季已為不良資產大幅減值，供股批股集資數以百億美元計以鞏固資本，但歐洲銀行的問題其實也不少，英國、西班牙等地的樓市搖搖欲墜，皇家蘇格蘭銀行近期開始大額供股集資，可見歐洲銀行的問題才陸續浮現，歐元區成員國經濟差異也甚大，意大利、西班牙問題較大，德國雖處相對強勢，但昨天公布的Ifo商業信心調查亦顯示企業對前景的信心跌至2006年1月的低位，凡此種種，都顯示歐洲的放緩只是遲美國一步而已，在水軍鬥水兵下，美國問題已見，歐元區只是開始，則買美元轉強的值博率可能較佳。
美元指數(兌一籃子6種主要貨幣)連升兩天，出現了兩支陽燭，相對強弱指數也重越50(50以上視為強勢)，雖然一兩天的上落難說成勢，但美元指數的去向仍很值得關注，它對商品、通脹及股市5月的走勢都十分關鍵。下周聯儲局的議息聲明對後市應有啟示。
油價回落 道指急升百點
在美元轉強下，昨天油價回落頗急，紐約期油一度跌至每桶115.6美元，於本港時間今晨零時30分跌至117.2美元，跌了1.1美元，幸仍險守10天線的115.4美元之之上，其他商品包括黃金、銅和一眾農產品均普遍回落。
美元強勢，其實對股市投資反而有利，起碼這反映了美國的風險減低，美股穩定，對環球股市都是好事，於本港時間今晨零時30分，道指升了103點，報12867點。今年以來投資了商品及商品股的資金亦會換馬，昨晚已見美股中，商品股下跌，而金融股及非商品股做好，商品股佔重較多的巴西及加拿大股市不升反跌。對亞洲區而言，油價及糧價回落，宏觀上會減低通脹壓力，有利股市，美元轉強，亦有利區內的出口股，日、韓、台及內地股市都可受惠。
撰文﹕江宗仁
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