【明報專訊】去年股市暢旺，市場掀起一陣新股熱潮，新股猶如雨後春筍般出籠，動輒可獲得逾百倍超額認購。近日正值業績公布期，部分上市僅1年的公司，竟開始陸續「現形」，業績不是倒退就是「見紅」。其中受原材料成本急漲所拖累的維達(3331)，上周五收市公布業績倒退27%，其股價昨天急挫8%；相反，另一半新股新華文軒(0811)就因業績符合預期，又派高息，刺激股價勁揚23%，可謂榮辱互見。
新華文軒主業盈利 僅單位增長
去年中才上市的圖書及教材股新華文軒，主要在四川省經營圖書及影音產品零售及發行服務，去年純利按年增長28%至3.9億元(人民幣•下同)，不過當中主要是受惠於去年多了3000萬元的政府補貼，以及來自上市凍資時獲得的4000多萬元利息，如撇除這些因素，公司07年盈利只有低單位數增長。
不過，手持大量現金的新華文軒仍決定慷慨派息，每股達0.3元，派息比率為75%，收益率高至10.5厘。有關消息刺激該股股價昨日顯著做好，全日升近22.8%至3.34元，不過與其招股價5.8元，仍有一段距離。
維達利記凱普松重創
同是去年上市的維達，期內就由於原材料木漿價格急升，令純利倒退27%，股價無以為繼，昨日再大幅插水，跌近7.9%至2.58元。公司上市後，股價曾一度見過7元以上的水平。
升勢如維達般曇花一現的半新股，在市場可謂不勝枚舉。如06年底上市的有色金屬採購及分銷商利記(0637)，其上市後第2份全年業績便即「見紅」，受累期內鋅價大幅下跌，07年全年虧損3728萬元。德銀及後更發表報告，直指利記除了無法為鋅價作有效對冲外，其商業模式亦出現很大問題，當中更有5800萬元的虧損項目無法解釋，認為利記只值0.475元，金額與其持有的淨現金看齊。利記當年以2.67元招股，曾錄超額認購265倍。去年初上市的台資電子股凱普松(0469)，日前公布全年業績，盈利亦大跌12%，主因是經營成本急增所致。
綜合上述提及的半新股，不難發現，「出事」的多屬中小型的工業股，他們經營不善的致命傷，往往就是原材料價格上升、人民幣升值、工資上漲等。加上這些公司的規模較小，議價能力及效益都成問題。投資者選擇新股時，宜細心挑選，歷史經驗似乎告訴我們：不少工業股，仍未屆吸納時。
撰文：吳綺慧
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