【明報專訊】內地上周公布一系列重要經濟數據，反映內地宏調措施初見成效。然而，由於市場憂慮通脹持續高企，宏調壓力不減，救市措施落空，非流通股限售期解禁，拖累內地股市再創近年低位，上證指數上周五更跌穿3,100點。
上證高位累跌49.5%
上證指數由去年10月16日高位6,124點見頂回落，跌至上周五收市3,094點，累積跌幅高達49.5%，A股市場估值已回落至合理水平。
憧憬A股可望止跌回升，可考慮追蹤新華富時A50中國指數的A50中國基金(2823)，該基金上周五收報16.44元，較基金每單位資產值為15.27元，出現高達7.7%的溢價，屬過去1個月的偏高水平。
技術分析方面，A50中國基金去年10月30日升至28.9元上市新高後見頂回落，以一浪低於一浪形態下跌。3月18日跌至15.78元低位後，陰陽燭圖呈「錘頭」形態前底回升，反彈至19.38元再度遇到阻力，再度跌穿10天及20天線，10天線更跌穿20天線形成「死亡交差」，快步隨機指數(STC)及14日相對強弱指數(RSI)跌至超賣區，但仍未見反彈信號。16元以下水平吸納風險較低，反彈阻力為50天線19.31元，不跌穿15.5元可續持有。
16元以下吸A50風險低
備兌證市場方面，A50中國基金相關認購證連續多日錄得資金淨流入，由3月31日至4月17日止，相關認購證連續13個交易日，錄得4.2億元資金淨流入，為同期資金流入最多，以及流入時間最長項目。然而，投資者考慮A50相關備兌證時，要注意相關場外期權缺乏成交的問題，發行商往往要透過現貨市場對冲，間接成為基金價格出現溢價，以及相關備兌證引伸波幅，經常出現急升急跌的情况，再加上大部分相關認購證，都是中短期並且深入價外，相關備兌證價格，極受引伸波幅波動性影響。由於A50認購證街貨出現急增時，大部分資金都是在基金價格處於17元以上的高位流入，因此選擇街貨較低，年期較長的認購證風險會較低。
看好A50短期走勢的投資者，可留意成交活躍，低引伸波幅的A中德銀八十一購(13074)，行使價22.5元，2008年11月3日到期，最後交易日為10月28日，溢價45.86%，屬36.861%價外，提供3.91倍實際槓桿，引伸波幅65.28%，街貨百分比34%，但由於每日時間值損耗高達0.72%，加上屬深入價外，上述認購證只適合作短線炒賣。
筆者為證監會持牌人士
撰文：黃德几富泰證券董事
