【明報專訊】中證監昨晚突然公布，規範解凍後的「大小非」(大股東及小股東持有的非流通股份)的股份出售，要求若一個月內要出售有關股份超過1%股權的人，須往大宗交易平台進行，以降低大小非減持對股市造成的壓力。
筆者相信這招姿態多過實際，要出貨的始終會出貨，不想透過該平台出貨的，可每個月減持0.99%。不過，內地市場有時是姿態重要過實際，只要民心信政府已展開救市，相信A股沽壓會減少，中央有機會令市場懸崖勒馬，在上證指數3000點前煞停跌勢。A50中國基金(2823)值得繼續吸納。
內地基金的季報顯示首季齊齊大幅減持，明顯是怕指數再跌，先下手為強，減股增現金，這是跑贏指數的方法，人同此心，股指自然是求仁得仁。若中央能煞停跌勢，基金又何須再沽呢？香港買賣的A50中國基金上周買盤仍強勁，周四基金再增發1.6億個單位，已發行的單位達14.36億個，基金資產淨值周五報15.27元，股價則為16.44元，溢價達7.7％，看來中外股民對A股後市的取態分歧甚大，今次中證監出手，顯示外資較內資更掌握形勢。
上周五美國大型企業公布的業績普遍不俗，花旗集團份成績表雖然連續第二季勁蝕，但市場憧憬最差情况已過去，道瓊斯工業平均指數升了228點，收報 12849點，一舉突破了今年1月中以來的橫行頂部，走勢不俗，反映美股市場信心頗強。本來恒指單因美股因素就可升350至400點，現在加上中央開始救市，升幅會更大，中資股將可受惠。
花旗之得 匯控未受惠
花旗首季虧損51億美元，股價一度升超過7％，收市仍升4.5％，主要因為市場憧憬經過兩季度的大幅減值，集團持有的樓按相關衍生工具大減，由第3季末的 546億美元，減至第4季末373億美元，到了今年首季末再降至291億美元。換言之，集團未來在這方面的減值額會進一步減少(第4季的減值達181億美元，今年首季已降至75億美元)，正因這個緣故，投資者大感興奮，推高花旗股價。不過，匯控(0005)股東毋須雀躍，因為大笨象這方面的業務很少，之前股價沒有因而下跌，今日也沒有跟着大升之理由。
花旗之失 大笨象同坐一條船
反而匯控跟花旗同坐一條船的是傳統美國樓按業務，這方面的逾期還款率因樓價下跌而增加，暫時仍未見底。花旗首季為美國消費融資的減值達21.8億美元，較去年同期倍增，亦較第4季增加了25％。而連同為未來而增加的信貸儲備，美國本土消費融資業務的總信貸成本仍達37.71億美元，這些開支主要是來自樓按。花旗在業績報告中形容當地的消費貸款市場仍不斷轉差。而國際消費信貸市場上，墨西哥和印度的信貸成本亦在急速上升。綜觀而言，花旗業績對匯控的啟示並不算正面。
本周影響匯控股價另一因素會是英國銀行會掀起的大型供股潮，以增加資本。據報道皇家蘇格蘭銀行的供股集資額達百億英鎊，接踵而來的可能還有柏克萊及 HBOS等大銀行。雖然匯控資本比率穩健，毋須撲水，但市場資金會否因而趨緊張，影響到匯控股價？此外，英倫銀行打算推出總額可達500億英鎊(7790 億港元)的信貸計劃，讓財困銀行可把樓按換國債，再拿國債到市場抵押借錢，這反映英國銀行業流動資金十分短缺，政府不出手，可能令樓市崩塌。匯控沒有反映這些風險，令筆者有點奇怪，可能是逾5厘的股息發揮作用。
美元倫敦銀行同業拆息上周抽升，也令人感到不安，這反映了金融市場隱藏着一些未曝光的問題，可能有受了「重創」的金融機構正待浮出水面。
美股有突破，但不明的因素實在多，環球股市處於現水平，值博率其實不高。本欄傾向忍手，就算入市也只宜小注，控制好風險，選擇較強勢的股分，故揀了中移動(0941)，中海油(0883)以及A50中國基金。內地補助中石化 內容含糊紐約期油上周五收報每桶116.69美元，上游油公司仍有投資價值，包括上周本欄推介的中油香港(0135)，業務兼營下游業務的中石化(0386)及中石油(0857)。
中石油A股上周公布接獲財政通知，由本月1日起，對進口原油加工形成的損失給予「適當補助」，補助資金按月預撥及清算。
撰文：江宗仁
;){kind=small}