【明報專訊】�瓻�昨天隨美股上揚，但升幅不算犀利，只有380點，反映市場仍較審慎，主要是內地A股不振，而今天花旗集團公布業績，碰上周末將至，今年以美股周五幾乎例跌，所以，入市不算很進取業績較佳的中資金融股仍受到追捧，油、煤等能源股表現也不俗，相信短線仍會是市場焦點。

亞洲股市昨天普遍見有資金流入，為近期較少見，台股有淨流入7.13億美元，韓國有1.47億美元，印尼有5580萬美元，泰國8770萬美元，亞洲國家雖然飽通脹之苦，但區內經濟仍然活躍，強大的中國經濟所起的作用會愈來愈大，歐美資金趁低東來也十分合理。

內地股民乏信心 A股落後全球

美股仍跟企業業績共舞，周三因摩通業績較市場預期好，道指大升250點，但昨晚美林虧損大，手機商諾基亞業績則遜預期，道指無力再進，本港時間今晨零時30分，道指報12576點，跌42點。美林的虧損主要來自跟次按掛�u的CDO(信貸債務工具)等，這有別於匯控(0005)的業務性質，所以，參考價值不高，今晚公布的花旗業績，對匯控首季表現較有啟示。匯豐美國去年5月14日公布首季業績，暫時尚未披露今年何時公布。

上證指數昨天開市高開後，全日反覆下跌，收市最終跌了2.09％，今年已來已累跌38.75％，相較金磚四國的其他三個市場可說落後了不少(見圖)，內地股市還是一個未開放的市場，所以，它的走勢主要還是由內地資金主導，它反映內地市場的情緒不斷在兩極游走，去年還說要在指數8000點觀看奧運，十分豪氣，今天上證指跌至3000多點，還是要沽，總理溫家寶說首季經濟數據較想像中好，也無法驅散悲情。其實連日來官方已拋出了不少針對股市信心的信息，如國資委主任李榮融保證「大非」(大股東持有的非流通股份)會顧及股市健康，不會隨便沽售，而外管局的消息又透露外資排�荈丰蚑耇FII(合格境外機構投資者)額度，股民對這些信息都無動於衷，正是哀莫大於心死，不過，這種「心死」要變起來可以甚快，當股市急升，今天說要趁反彈減持的股東，將會回心轉意，改為高追。

昨天A股市場表現頗為兩極化，金融股表現其實不俗，平保、工行等均上升，跌的多是中下游行業包括電力、鋼鐵、汽車、有色金屬等股分類別。本欄仍維持繼續買入A50中國基金(2823)的策略，這可能會是本季甚至是今年最佳的投資機會。

東方海外首季收入佳現價可吸

股市一直擔心經濟衰退，但若看東方海外(0316)首季的營運數據，又不見嚴重衰退的影�[。不論是載貨量及總入均有不俗增長，在美國經濟大幅放緩下，亞洲至北美的航線載貨量仍升12.4％，期內集團每個貨箱的平均收入較去年同期增加了14.5％，所以，運貨量雖然只升11.7％，但總收入則升了27.9％(見表)。若下半年美國的經濟一如預期會有改善，則現價水平的東方海外十分吸引，該股近兩個多月一直在40元至50元間上落，因此，就只是炒波幅，現價入市也應有10多個巴仙回報，若真的經濟復蘇，則可能突破50元，�G且，東方海外就算不計特別股息，去年的股息率也有4.3厘，在低息環境，屬不錯的收息工具。

另一隻首季業績料會不俗的股票是聯想(0992)，電腦業調查公司IDC公布首季聯想的付運量增加了21％，主要因亞太區需求強勁，聯想在全球電腦市場的佔有率由6.6％升至6.9％，聯想股價昨天亦漲了5.92％，短線在6元可能有阻力，可待回吐至接近10天平均線(5.4元)始作吸納。

馬鋼受成本困擾

截稿前，見到馬鋼(0323)公布去年賺24.67億元人民幣，微升2.9％，稅前盈利則微跌1100萬元，情�G跟鞍鋼差不多，都是因成本上漲快過收入，導致利潤率下降，期內收入升了42.9％，但銷售成本漲了45％，銷售及分銷成本升幅更驚人，達96％，可見在原材料急升，及內地通脹高企，鋼鐵行業經營殊不容易，一場殘酷的淘汰賽即將展開。

撰文﹕江宗仁