【明報專訊】美國業績又生「意外」，全國第四大銀行臨時提前公布業績，因樓按未止血，首季業績見紅，蝕了20億美元，大削股息41％，還要批股集資70億美元。Wachovia的樓按市場主要在加州與佛羅里達，業務地區跟匯控(0005)類近，Wachovia提前公布業績的消息在港股開市時段已公布，匯控的沽空昨天達9.15億元，佔總成交額26億元的35.2％，頗為不尋常(見表)，看來嗅覺靈敏的對冲基金已開始行動了，在匯豐美國公布首季度業績前做定工夫。
Wachovia業績差兼要泵水，批股價24美元，較上周五收市價折讓逾15％，很多現有股東都無奈接貨，因為不增持就會被攤薄，唯有再博一舖，所以，最後都能成完批股，但股價就跌了逾10％，拖累一眾金融股，道指於本港時間今晨零時45分報12336點，升11點。
Wachovia首季的不良資產由第四季的53.8億美元上升至83.7億美元，增加了55.5％，而公司的撥備額亦由14.97億美元增加至28.3億美元，增加了89％，管理層解釋是主因是樓市顯著轉弱，特別是加州及佛羅里達的樓市，Wachovia的業績反映今年首季美國銀行業仍未見底，「撈底」的投資者仍要等等。
加州及佛羅里達亦是匯控在美國的兩個重要樓按市場，所以，Wachovia的首季業績表現對匯控美國業務的最新情况有一定啟示，匯豐在美的兩個附屬公司也會公布季度業績，但暫時仍未露公布日期。昨晚匯控在倫敦的股價表現已見有較大的拋售壓力，於本港時間今晨零時時30分，匯控在倫敦報129.65元，較本港收市價跌了1.05元。
美樓價料仍會再跌 拖累銀行
匯控股價近期持續企在130元以上，令筆者有點意外，因為美國樓價仍會繼續下滑，樓價期貨價格便預測樓價會跌至09年才有機會見底回升(見圖)，今年1月，S&P Case Shiller 樓價指數按年已跌了11.4％，該樓價指數期貨反映未來一年樓價仍會跌13%至16%。美國國會預算辦事處曾引用數據顯示，若至明年中樓價由現水平再跌10％至15％，則會出現銀行大規模收回樓宇，涉及的按揭會達5000億至6000億美元樓按貸款，銀行的損失會達1000至2500億美元，因此，投資匯控的最大風險仍是美國樓價。
除了撥備的問題外，Wachovia的其他營運指標其實不差，貸款較去年首季增加了8％，存款增加了5％，反映信貸收縮集中於樓宇按揭，Wachovia的樓按貸款減少了11％。
鞍鋼稅前少賺9.5% 令人失望
A股表現差勁，昨天再試4月1日底部，滬指再跌穿3300點，報3296點，跌5.2％，深指跌幅更達7.4％，重災區為地產股，內地的地產股指數跌了9.3％，深滬兩市有1462隻股下跌，53隻股上升，35隻股不變，跌勢之廣，可見信心十分疲弱，內地股民「集體抑鬱」，一天政府不推措施救市，看來大家不會走出抑鬱，但政府救市，又會走回頭路，股民靠政府的心態永無法斬斷。
除了信心外，基本因素也有一些壞消息出現，正如本欄昨天指出，內地股市公布業績的習慣是先報喜後報憂，因為公布時間是由交易所安排。昨天公布中，鞍鋼(0347)按內地會計準則淨利潤增長2％，但若計稅前盈利則是倒退9.5％，純利得以微升全賴稅率下降，表現實令人失望。期內營業額為185.9億元，較上年同期增長17%，營業成本急升23%，至139.37億元，反映了製造業備受各類成本上漲的壓力，利潤率收窄，這也是本欄近期一直沒有推介這類中下游企業的原因。
撰文﹕江宗仁
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