【明報專訊】 股市最怕是「意外」。美國通用電氣這家超級藍籌，歷年紀錄，業績鮮有令市場失望，業務遍及全球，是受惠全球化的典型企業，怎料上周五公布的首季度業績跟市場預期的少了每股7美仙，相當於7億美元，股價跌了12.8%，市值就蒸發了410億美元，可見市場之「震驚」。道瓊斯工業平均指數下跌了2.04%，為近期少見的跌幅，本港恒指今天料跌600點，在24000點水平可有一守之力，不過，本周是美國金融股的業績公布高峰，花旗及美林均會公布首季度業績(見表)，可能又有一番「意外」，須要小心。
「意外」之威力，很多時不在於「意外」是什麼，而是人心是否有準備，近周本欄不敢進取入市的原因，正是美股市場情緒過於安逸，沒有為首季業績的「意外」作充分準備。反映人心去向的美股波動指數(VIX，低於20，代表投資者對後市樂觀，反之代表對後市缺乏信心)跌至支持位，隨時有機會大幅回升，這點本欄上周一已講過。
恒指本周或低見23000點
過去一周，VIX最低跌至21.2，周五收市回升上23.46，走勢升多過跌，本周美國企業業績若有差池，有機會衝上30水平以上，那時環球股市又會有一番震盪，本欄上周定下的調整目標，恒指見23000點有機會在本周出現。
通用電氣(GE)業績之令人錯愕，是因公司一直沒有發出盈利預警，管理層則解釋問題出在旗下的金融服務業務，因在3月底時資本市場突然波動加劇，一些要出售的金融資產無法脫手，所以，來不及向市場發出盈警。周五，市場因而擔心同類情況也會出現在尚未公布業績的企業，觸發了沽售。
通用電氣首季業績未如理想，基本是反映美國本土的經濟狀况，就算如醫療器材的訂單也因信貸收縮而減少了，反而佔收入逾半的海外業務增長仍然強勁，達22%，特別是新興市場，通用的發電機組及飛機引擎製造業務仍有很好的增長，它的業績印證了美國差，但環球經濟仍算不錯的說法。
人行稱從緊見效 有利中港股市
影響港股的另一大因素中國，上周五內地公布3月廣義貨幣M2及新增貸款增長均放緩時，央行用上了「從緊貨幣政策成效顯現」的字眼，這是近年推行宏調過程中所未見過，意味著貨幣政策就算未到放鬆時候，也不會再加碼了，這對中港股市可說是好消息，當然通脹仍企在8%之上，央行也無減息空間。
央行之轉態，反令一些投資者憂慮會否顯示經濟驟冷，故央行要對宏調「急煞車」，這也是合理的揣測，但對股市投資而言，經濟差反而是入市的時候，當差至政府政策要由緊轉鬆時，便是政府力量開始支撐經濟的時候。聯儲局主席伯南克今年1月間轉軚大幅減息挽救經濟，及至3月貝爾斯登瀕臨破產，聯儲局出手相救，股市反應是反覆上揚，儘管金融市場及經濟的壞消息仍不絕，但指數再沒有見新低。
本周五內地會公布首季經濟數據，經濟增長可能較市場預期為差(市場估計為增10%)，通脹仍會高企在8%以上。此外，內地企業暫時多預告首季業績增長很好，中資銀行股便令人有驚喜，但內地的慣例是先報喜後報憂，因此，未來一兩周可能會有更多盈利倒退的消息公布，這些壞消息會對股市會帶來震盪，但只要貨幣政策對頭，醒目資金仍是會逄低吸納。
醒目資金低吸 三重磅股重展升浪
大家若看看三隻重磅股匯控(0005)，中移動(0941)及工商銀行(1398)﹙見圖﹚便可見到世界並不是這麼灰暗，這三隻股的走勢不再是一浪低於一浪，反而有重展新升浪之勢，姑勿論宏觀或微觀，中港或歐美，仍時有不利消息，但醒目資金開始逢低吸納，為下半年經濟復蘇部署。
當然，像工行上周五收市價報6.15元，跟去年10月30日的7.43元，只低了17.2%，但當時是港股直通車泡沫的顛峰，同樣，匯控現價較去年10月15日的152.8元，相差只有20元，中移動去年10月29日收市價為158.9元，較上周五收市高28.1元，還抵買嗎？
不同意現時的股價水平，投資者可等待有較大調整始吸納，或是買入股價遠遠落後的二線股和市場(例如內地A股)，這會是次季致勝之道。
撰文﹕江宗仁
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