【明報專訊】美國道瓊斯指數周三跌了40點，昨晚開市反彈了80點，但仍走不出近來的上落範圍，美元兌日圓在昨天傍晚時份曾跌至近100水平﹙見圖一﹚，歐股跌幅超過1％，但美股開市前，超市沃爾瑪因3月銷售理想調升了首季的盈利預測，加上首次申領失業救濟金人數上周減少了5.3萬人，消息利好，美元回升，於本港時間今晨零時45分美元兌日圓反彈上101.93，而道指亦升了99點，報12627點。

道指周四的收市若能高於8天前的收市價12654點，則可紓緩短線的調整壓力，有機會走出一波新行情，否則，市�G仍是調整機會較大。

道指升百點 迫近前高位

內地媒體近期報道中央的最新宏調目標是雙防，既防通脹，又要防經濟下滑，這是不易為，世界各地政府都只能揀一個。英國昨天減息0.25厘，防樓市崩塌危及經濟，美國月底料會再減息半厘，不過歐央行則堅持不減息，因為通脹預期會是1993年以來最勁，冰島及南非宣布加息壓通脹，以防資金外流，而新加坡面對26年來最嚴重的通脹，則宣布調升匯價上下限，人行昨天亦把人民幣中間價定在七算以下，方法雖不同，但目標則一致，要減低因糧價與能源價引發通脹的衝擊。通脹與經濟增長仍會是困擾今年投資市場的兩大因素，下周內地陸續公布3月及首季的經濟數據，中央的意向將會露端倪。

A50基金首見拆倉 發行單位減1.5億個

A股市場昨天反彈，滬深兩市的升幅分別是1.69％及1.59％，由預報盈喜的大藍籌如工商銀行、中信證券、海通證券等領軍帶動指數反彈，不過，兩市成交只得953億元，不及前天大跌時多，反映市場氣氛較審慎。

A50中國基金股價昨天亦反彈2.37％，不過，昨天公布的資料顯示，已發行基金單位由13.66億個減至12.16億個，減少了1.5億個 (數字反映周三的情�G)，是近期的升市中所未見，證實了有資金趁高套現拆倉，效應就是沽A股，這可以解釋為何A股市場周三大跌，A50中國基金的買賣有退潮�[象，本欄暫時較觀望，先看看A股能否在4月1日的低位找到支持，形成雙底。

內銀按年盈喜 關鍵在按季增長

金融股不斷發出盈喜，有利中港的中資股，不過，盈喜是今年首季比起去年首季，盈利很自然會有大幅增長，但關鍵是按季比較，以工商銀行為例，根據預報的增長率推算，今年首季為280.6億元人民幣，較去年最好的第三季盈利224.6億還要好得多，當然這包括了國企稅率由33％降至25％因素，不過，就算考慮此因素，數字仍算不俗。

而招商銀行今年首季賺59.1億，去年第四季則賺52.7億元，升約12％，扣除稅務的因素，增幅不算可觀，不過，考慮投資市場不濟，收費業務增長放緩，這份成績表仍可算過關。

工行倘突破6元 可展新升浪

可是，好業績也可能已在股價上反映了，招行由3月28日最低19.54元升至4月7日的30.1元，升幅達54％，現水平反而要慎防趁好消息公布出現回套壓力，而且，這只是預報，沒有細數，大家最關注的貸款減值數字等要稍後的季度業績報告中才會曝光，內地出口大幅放緩，加上宏調政策持續，市場普遍預期企業倒閉、賴帳會增加，銀行貸款壞帳率會上升，魔鬼會在細節中，不宜對盈喜過於興奮。工行股價過去6個交易天收市價均無法突破6元﹙圖二﹚，可見更上一層樓會有一定阻力，短線回吐的機會較大，若回落至5.5至5.6元間能有支持，則後市仍值得看好。

撰文﹕江宗仁