【明報專訊】國際原油價格在美國原油庫存出乎意外地下跌之下飈升，在周二更創下每桶112美元的新高，今年初以來已累計上升16%。油價高企，世界各地的航空公司面臨燃油成本急升的危機。本港上市的航空股昨日全線下跌，國泰航空(0293)報15.36元，下跌2.29%；中國國航(0753)和東方航空(0670)均下跌1.14%；南方航空(1055)則微跌0.52%。綜合證券界的意見，以目前股價來說，內地航空公司的前景較國泰略為優勝。
國泰對冲油價比例僅37% 高盛看淡
高盛的研究報告指出，國泰航空上月股價跑贏同行6.5%，高盛指面對油價不斷上漲，現在才是國泰最嚴峻的時刻，所以高盛認為國泰股價的強勢沒有理據。據悉，國泰已提高燃油附加費並適當運用國際原油期貨來對冲高油價，但對冲比例僅37%左右，因此，高盛已降低對國泰的盈利預測。
還有業內人士指出，油價高企會衝擊在港上市的四家航空公司，尤其是缺乏足夠對冲的國航、東航和南航這三內地航空公司。但是這3隻內航股A股昨天的表現，卻與H股迥異。國航、東航和南航A股分別上升3.47%、3.35%和4.87%。
受惠燃油補貼政策 三通在即增優勢
雖然國際油價不斷上漲，但根據今年4月1日起新實施的飛機燃油補貼政策，中國內地的航空公司反而可以享受每噸6500元(人民幣．下同)的價格，較之前每噸還下調80元。
中信證券的分析師預測，借助內地燃油價格有補貼的優勢，本季內地航空公司盈利表現向好，但由於燃油高漲已是不爭的事實，估計內地的政策性補貼不會對改善內地航空公司業績有很大幫助。值得注意的是，據分析，受內地燃油每噸降價得益最多的會是南方航空，淨利潤估計可上升1.68億元，每股盈利則估計為0.038元。
此外，國民黨的馬英九當選台灣總統之後，兩岸實施「三通」已如箭在弦，帶來的額外商機也是內地航空股走勢強勁的原因。據悉，國航已準備在台灣設立辦事處。
撰文：王融融
