【明報專訊】繼工商銀行(1398)後，招商銀行(3968)亦發出盈利預喜，首季盈利上升1.4倍以上。內地金融股接連報喜，遂成中、港股市升市動力，中資五行昨日帶動國企指數上升過百點。不過內地證券界表示，金融股的優秀表現未必能延續至全年，加上出口及石化等企業經營困難，對首季業績發布可以帶動整體國企股股價的作用，不能過於樂觀。
招行昨天在收市後公布，受惠於「資產規模增長，利差提高，非利息收入增長，信用成本下降，有效所得稅降低」等五大因素，公司首季業績同比大升1.4倍，公司初步預計將於23日公布首季業績。
內銀股昨天持續升勢，但有趣的是，率先公布盈喜的工行，升幅反而遜於今天公布業績的建設銀行(0939)(見表)，高盛便在研究報告中指出，「市場已某程度上預期了內銀首季強勁的增長，因為淨利息收益率季比仍在穩步攀升，而2007年首季時則是相對偏低。」
券商料增速全年難持續
中信建投證券首席策略師吳春龍接受查詢時亦直言，銀行業首季度普遍的盈喜，未必能延續全年，「銀行的貸款大部分都不是短期的，故此業績會有一定滯後，而今年首季的利息收入中，就絕大多數是靠去年所放貸款的延續。」而在現時中央厲行收緊信貸增長的「金剛箍」下，銀行業的全年整體增長未容樂觀，「不同於工業類股份，出口放緩及宏調因素現時尚未在銀行股馬上反映而已。」
保險股受困A股 礙盈利增長
同樣值得注意的是，去年受惠於股市猛漲的中資保險公司，氣勢也未必能如去年凌厲，原因是受制於深受「大小非」(大股東及小股東持有的非流通股)解禁問題困擾的A股市場。不過由於兩大保險公司不少股票都是分類為「可供出售證券」，去年並未有於損益表入帳，一旦將這部分股票的利益劃撥到損益表，仍然可為利潤帶來支持。
石化電力股首季業績難好
相對而言，身處宏調暴風眼當中的股份，首季業績將強差人意，「石化及電力行業會是重災區。」吳春龍分析，尤其電價在現時通脹高企的環境下，短期加價的可能性已極低，「煤電聯動方案一日未落實，電力公司的處境都相當被動。」至於石化股，在國際油價再創高峰之下，煉油業務已達血流不止的地步，因此即使現時中央已在醞釀給予石化及電力等企業一定的財政補助，「但與虧損相比仍是杯水車薪而已。」
雖然仍存隱憂，不過上證指數受到多家公司的盈利預測冲喜，於周三急跌後回穩，中信證券預示盈利升逾一倍，證券股全線做好，上證指數升1.7％至3471點。香港的A50基金(2823)續成成交榜首，成交金額29億元。
(明報記者譚凱韻、楊曦報道)
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