【明報專訊】昨天慧雅談到凱恩斯曾提到可以「選美」角度來看股市，好些朋友讀後表示感興趣，因此慧雅準備今天再談一下。基本上，慧雅一直覺得凱恩斯是一絕頂聰明的人，他不少的說話都是一絕，當中較為多人認識的固然是「採用長遠的觀念去解决當前的問題是甚為誤導的——長遠來說，我們都不免一命嗚呼」(But this long run is a misleading guide to current affairs. In the long run we are all dead)。除此之外，凱恩斯極為精警的句子還有很多。不少坊間對凱恩斯經濟理論的闡釋，實在是低估了凱恩斯思想的複雜性。
認清市場大眾心理
值得留意的是，即使是很多人認為在學術上與凱恩斯持非常不同觀點的海耶克(F.A. Hayek)，亦曾對凱恩斯的多才多藝表示驚嘆。毫無疑問，投資只是凱恩斯眾多感興趣的東西之一，他可能只是用上「四分一隻手」或更少的精力去打理劍橋大學的基金，但該基金的投資成績斐然，卻又是事實。以慧雅之見，凱恩斯的投資風格至少有兩大特徵，一是他不讚成「把雞蛋放在不同的籃」裏——他認為認識雞蛋更為重要。另外，就是他對市場和大眾心理甚具警覺性。
早着先機買「美女」公司
凱恩斯曾經說過類似的說話：「要預測選美會結果，我們不要只看參選者，更應該看的應是評判」，以及「選美冠軍通常未必一定是最漂亮的一個，但她卻往往能較符合一般人的審美眼光」。是的，凱恩斯的投資秘訣之一，可能是在於他能早過別人買入會被市場視為「美女」的公司。基本上，慧雅不大主張一般人用凱恩斯的方法去投資，不過對一些有過人天賦和洞察力的朋友而言，慧雅覺得這不失為一可行和甚為妙絕的投資方法。
施慧雅
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