【明報專訊】信德集團(0242)早前公布業績，在港澳物業入帳猛增下，純利急升52.7%至10.13億元。澳門樓市需求強勁，但土地供應有限。信德所持的物業地皮有價，現價較券商普遍估計的資產淨值為低，不失為一具防守力的選擇。
期內，港澳物業入帳，令信德的盈利來個大躍進。澳門方面，旗下大盤濠庭都會第2期的4幢大廈，於07年第2季落成，共有98%的單位已經售出，有一筆可觀收入入帳。香港方面，豪宅靖林的10個複式單位，去年首季完工，其中6個已出售單位於去年度入帳。港澳樓盤入帳，為信德帶來2.87億的經營溢利，較前一年度增2.4倍。
賣樓收益大增2.4倍
去年到訪澳門旅客增加了8%，遊客在澳消費強勁，令集團旗下無論是運輸、酒店及娛樂業務，也有穩步增長。運輸業務方面，「噴射飛航」客運載客量增加，港澳航線乘客量更創新高，刺激整體載客量升15%至1400萬人次。客量上升的正面因素，蓋過油價高企之負面影響，令經營溢利增長14.6%至20.1億。
另一火速拓展的酒店及娛樂業務，去年的經營溢利增59%至4300萬元。澳門旅遊業蓬勃，對持有澳門文華東方酒店一半權益及威斯汀酒店34.9%權益的信德，甚是有利。另外，集團負責管理的「澳門塔」亦都旺丁，貢獻收入。
展望未來，澳門可供出售的靚地買少見少，信德所持的地皮奇貨可居。今年1月，澳門政府拍賣當地筷子基地皮，由當地發展商以14.22億元投得，成交價超出底價8倍，計及每呎樓面地價達到3000元，可見供應稀少，令到澳門地皮價格飈升。信德在澳門持有建築中的濠庭都會3期，位於氹仔北部，4幢大廈預計於08年內落成，可帶來一筆可觀入帳。此外，集團亦於去年收購了氹仔先人紀念堂發展項目權益。
所持靚地奇貨可居
另外，集團也有一些建築計劃，倘得到政府批准興建，料對集團股價帶來很強的「爆炸力」。瑞信報告指出，信德向政府審批的新項目有新進展，當中包括正在籌劃的Harbour Miles 380萬呎的項目；加上交了給政府審批的濠庭都會第4、第5期，均可堪憧憬。
投資者須注意的是，澳博上市未有時間表，會削弱信德釋放資產價值的能力。不過，以秤身家的角度衡量，信德的資產凈值(NAV)較券商普遍估計為低。雷曼兄弟估計，信德的NAV為13.2元，該行以1倍NAV來作基準，把目標價訂在13.2元水平；瑞信估計，信德的12個月預測資產淨值為15.2元，均較現價10.4元低一截，顯示現價具不錯防守力。
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