【明報專訊】受到原奶價格大幅上漲影響，儘管身為行業龍頭的蒙牛(2319)去年純利上升近三成至9.4億元(人民幣．下同)，略高於市場預期，但毛利率由上半年的24.5%急跌4個百分點至20.5%，令市場失望。中午公布業績後，股價便由高位22.2元下滑逾7%至最低位20.6元，及後稍為回升至21元收市，全日跌幅達5.6%。
近期蒙牛的股價往往受制於內地的牛奶限價政策，從今年初的高位29.8元，一直反覆回落至最低15.8元，至近日受到光明及三鹿兩家同業成功申請加價，才回升至22元水平。
去年多賺三成至9.4億
不過，財務總監姚同山昨日出席記者會時，一聽見記者問及公司有否申請提價，便「耍手兼擰頭」，語重心長地說：「關於提價呀，這是一個很敏感的問題」，在其長近5分鐘的回答中，一直未有回應公司是否有計劃提價，但稱乳製品漲價會比農產品(原牛奶)滯後，而近半年乳製品調整已逐步完成(追上原奶升幅)，但可能還會再大幅調升，至於是否為了追上上次加價至今的原奶升幅，姚同山只表示：「該回答的我剛才已經回答了」。
其後再有記者追問，公司是否有需要申請加價，姚同山笑言「怎樣你們總是在問商業秘密？」，他又說當成本上漲時，會「首先從內地想辦法吸收，不應把所有希望都專注在提價」，而全場所有問及申請提價的問題，管理層也沒有正面回應，只稱預計毛利率可以維持在今年的水平。
高盛法巴均指前景樂觀
據出席投資者會議的投資者形容，管理層同樣對提價問題三緘其口，而在近百名出席的投資者中，只有三人有機會提問。另有分析員相信蒙牛不想對手知道自己的價格政策，故不希望公開自己有否申請加價，但也有投資者對此表示不解，認為說清楚也不影響公司的競爭力，「不解釋令人覺得公司透明度不足，應該最少都講講大體方向是加還是不加。」。
雖然限價政策對蒙牛影響仍是未知之數，但高盛及法巴的報告均對其前景表示樂觀。高盛相信蒙牛在過去數月的售價升幅，可令08年的毛利率回升，而法巴則認為今年蒙牛將繼續面對很大的成本壓力，但相信內地的限價政策有助行業重組，對蒙牛這類龍頭企業甚為有利，故維持買入評級，目標價為25.24元。
(明報記者何珮欣報道)
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