【明報專訊】早前中資地產股處於大弱勢，據慧雅了解，不少外國投資者認定中國的資產上升周期已接近完結，樓價亦會不斷下跌。毋疑，在需求觀望和貸款緊縮的情况下，整個內地地產業是可能要面對一個調整期。不過，值得留意的是，內地地產業是一十分分散的行業，對於一間市場佔有率不足2%的公司而言，行業增長放緩或甚至收縮，其實未必一定是壞事，蓋市場佔有率的提升是可抵消不少影響，競爭對手退出所帶來的機遇亦不可小看。
汰弱留強增機遇
可以這樣說，內地地產業應已進入一汰弱留強的時代，資金實力不足、又或在過去2年擴充過急的公司，正面臨巨大挑戰。以慧雅之見，一間公司的管理層是否有足夠實力去管理風險和現金流，在未來1、2年會看得甚為清楚。在未來的日子裏，慧雅認為最值得留意的是公司的樓盤質素。以慧雅之見，位處市區和已賣了一兩期的大型樓盤，風險不高，始終市區樓盤的需求有一定保證，而且若一個樓盤最早幾期的反應不俗，往後幾期的質素應只會更高。
從這角度看，慧雅認為富力地產(2777)值得留意。雖然其負債比率超過100%，但我們亦要明白，一間處於增長期的內地地產公司，負債比率難免會被扯高。無論如何，未來幾年是富力的投資物業收成期及售樓高峯期，而且它大部分的樓盤，例如富力城、富力桃源、又一城等，都是一些已賣了數期的市區盤，並分佈全國，它們的銷售應可令富力負債下降。因此，慧雅認為可在23元以下趁低買入富力，一旦市場對內房股的憂慮减少，應不難回升至30元或以上。
施慧雅
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