【明報專訊】雖然港股走勢漸見改善，但仍未能斷言轉勢，現階段入市只宜炒個別股份。短線而言，還是一批強勢中資金融股可取，事關目前炒A股反彈。不過除了一線股之外，個別二線中資金融股也有追落後價值，其中不妨留意閩信集團(0222)。事實上，本欄過去介紹此股時指出，其最大的賣點，是手持的廈門國際銀行股權及華能國際(0902)A股，就目前而言，前者賣點較吸引，事關廈門國際銀行或有可能成為新一輪台資進軍內地金融業的入股對象，以及旗下的澳門國際銀行，正籌備在上半年到香港上市，估計有望進一步彰顯閩信所持的廈門國際銀行之價值。
廈門國際銀行 憧憬引入台資
閩信的業務主要有5大範疇(見圖)，分別是金融服務、物業發展投資、收費公路投資、工業儀表生產及投資控股。由於篇幅有限，所以只集中介紹其金融服務和投資控股兩部分，因為這兩大範疇，正是其賣點所在，尤其是金融服務。因為其去年上半年盈利大幅增長145.6%至1.1531億元，主要是受惠攤佔廈門國際銀行的稅後利潤增加。
未來前景方面，可受惠兩岸三通的大趨勢。自從馬英九當選台灣總統後，台灣行政院已同意總資產超過60億美元的台資銀行，可通過海外子銀行參股內地銀行，持股上限不超過20%，而據最新報道指出，台灣金管會上月18日證實已收到富邦的申請，富邦銀行計劃透過旗下香港富邦銀行(0636)，斥3400萬美元收購廈門市商業銀行19.99%股權。若首宗個案成事，自然就會陸續有來，而廈門國際銀行基本上與廈門市商業銀行性質相若，加上其已是一間中外合資的銀行(因為閩信是紅籌窗口公司)，所以若再有台資透過福建銀行作為踏入內地金融業的渠道，廈門國際銀行便會順理成章成為熱門對象。
事實上，廈門國際銀行今年會積極擴充網絡，除在廈門開設第4家同城支行外，還計劃年內陸續在廣州、深圳、武漢及重慶設立分行，並在現有的北京、上海、珠海、福州等已設立分行的地區增設同城支行。至於旗下的澳門國際銀行，年初有傳媒報道，其計劃在第2季於香港上市集資10億元，所以估計廈門國際銀行今年會忙過不停。
除了天時地利外，去年6月底時，閩信持有廈門國際銀行之投資，帳面值8.5億元，雖然較前年同期帳面值增加了1.09億元，但會計帳項未有充分反映其實際價值，按去年上半年廈門國際銀行錄得2.3225億元計算全年盈利，再以假設上市後可取得20倍預期市盈率計算，廈銀之估值可達92.9億元，閩信持有之權益實際價值則可不少於34億元。以閩信已發行股數4.59億股計算，單是廈門國際銀行，閩信之每股實際資產值已經可多加5.58元。
華能A股 伺機待售
至於投資控股方面，其主要是持有華能國際A股。其中的3600萬股已於去年4月售予福建投資企業，作價約1.52億元，出售所得的4800萬元利潤，可
於去年下半年入帳。不過，由於閩信將餘下的7200萬股華能A股以7.96億元入帳，折合每股為11元，而華能A股昨日收市價為9.29元人民幣水平，折合為每股10.22港元，所以入帳值至今應相應只減少了6000萬元，所以估計對閩信的減值影響不大。若連同其所佔的廈門國際銀行股權，閩信每股實值仍高達10元的雙位數字水平，此數並未計及其他如公路及地皮資產升值因素在內。
總括而言，閩信無論業績及身家都相當「足秤」，而現價也未得以妥善反映，更何况閩信持有華能股份可伺機沽售獲利，以及廈門國際銀行或將成為台資入股的熱門對象，這都可視為令閩信股價繼續上升的動力，所以現價買入的值博率高。
撰文：陳承龍
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